Modal dasar menjalankan suatu fungsi. Konsep dan fungsi modal dasar korporasi. Fungsi penjaminan modal dasar. Rezim hukum bagian penyertaan yang dimiliki oleh perusahaan

Dalam teori hukum perdata, gagasan bahwa modal dasar perusahaan saham gabungan melakukan fungsi penjaminan dibuktikan, yang dengan jelas dinyatakan dalam Art. 25 Undang-Undang Federal "Tentang Perusahaan Saham Gabungan" . “Karena tanggung jawab terbatas para pemegang saham, modal ini adalah satu-satunya subjek kepuasan krediturnya, satu-satunya dasar kreditnya... Sebuah perusahaan saham gabungan adalah serikat bukan individu, tetapi modal; kreditnya tidak tergantung pada kredit pribadi peserta ini atau itu, tetapi pada modal kumulatif.

Kita dapat menyetujui alokasi dua langkah utama yang bertujuan untuk memenuhi fungsi penjaminan oleh modal dasar perusahaan saham gabungan, yang diabadikan dalam undang-undang hampir semua negara bagian. Ini adalah, pertama, penciptaan modal saham yang sebenarnya, dan kedua, retensi properti pada tingkat jumlah modal yang ditentukan dalam piagam. E.A. Sukhanov, di samping itu, menekankan pentingnya menetapkan dalam undang-undang ukuran minimum modal dasar perusahaan.

Tampaknya perlu untuk memilih lima bidang utama pengaruh norma-norma KUH Perdata Federasi Rusia dan Undang-Undang tentang perusahaan saham gabungan di bidang pemenuhan modal dasar dari fungsi penjaminan: menetapkan jumlah minimum dari yang berwenang modal perusahaan saham gabungan pada tingkat legislatif; memastikan pembentukan modal dasar yang sebenarnya, dinyatakan dalam dokumen konstituen perusahaan; memastikan bahwa nilai sebenarnya dari kontribusi ke modal dasar sesuai dengan nilai nominalnya; mempertahankan nilai kekayaan perusahaan pada tingkat yang tidak lebih rendah dari ukuran modal dasar; pemberian hak tambahan kepada kreditur dalam hal terjadi perubahan jumlah modal dasar.

Penetapan ukuran minimum modal dasar perusahaan saham gabungan di tingkat legislatif. Undang-Undang Perusahaan Gabungan menetapkan ukuran minimum modal dasar perusahaan saham gabungan. Untuk perusahaan saham gabungan terbuka, setidaknya seribu kali upah minimum ditetapkan, untuk perusahaan saham gabungan tertutup - setidaknya seratus kali lipat. Undang-undang tidak menetapkan kewajiban perusahaan untuk meningkatkan modal dasar, meskipun ukuran upah minimum terus berubah. Pembuat undang-undang untuk perusahaan saham gabungan yang ingin melakukan kegiatan di bidang kredit, asuransi, investasi, dan bidang lainnya, untuk mendapatkan izin yang sesuai, menetapkan jumlah modal dasar minimum yang lebih tinggi.

Pengecualian terhadap aturan umum seperti itu disebabkan oleh kekhasan yang melekat pada jenis kegiatan ini dan peningkatan tanggung jawab sosial kepada masyarakat dan negara. Penetapan di tingkat legislatif jumlah minimum modal dasar perusahaan saham gabungan, sebagai badan hukum, yang merupakan "batas tanggung jawab", menanggung "kewajiban properti independen dan eksklusif", juga merupakan karakteristik undang-undang asing. .

Memastikan pembentukan modal dasar yang sebenarnya, dinyatakan dalam dokumen konstituen perusahaan. Untuk memastikan penciptaan aktual dari modal dasar perusahaan saham gabungan, ayat 3 Seni. 99 KUH Perdata Federasi Rusia melarang berlangganan terbuka untuk saham perusahaan sampai modal dasar dibayar penuh. KUH Perdata Federasi Rusia dan Undang-Undang tentang Perusahaan Saham Gabungan menetapkan aturan yang menyatakan bahwa, ketika mendirikan perusahaan saham gabungan, semua saham harus didistribusikan di antara para pendiri (Klausul 2, Pasal 25 Undang-Undang tentang Saham Gabungan). Perusahaan Saham dan Klausul 3, Pasal 99 KUH Perdata Federasi Rusia).

Pada tahap pertama pengembangan perusahaan saham gabungan dalam literatur hukum domestik, undang-undang dikritik yang mengharuskan atau mengizinkan distribusi semua saham perusahaan masa depan antara para pendiri - I.T. Tarasov menyebut yayasan semacam itu "meningkat" dan menganjurkan larangan metode distribusi saham ini, memilih sebagai alasan kemungkinan mempromosikan permainan di bursa saham, kemungkinan penyalahgunaan ketika pendiri memberikan kontribusi dalam bentuk barang, yang berbahaya sifat monopoli keuntungan dari perusahaan yang sukses, dll. Publik dan setara karena dia menganggap semua pemesanan saham perusahaan saham gabungan sebagai satu-satunya jalan yang benar pembentukan modal perusahaan saham gabungan.

Dengan demikian, larangan berlangganan publik ketika mendirikan perusahaan saham gabungan bukanlah tren karakteristik hukum saham gabungan. Ada mekanisme kontrol lain atas legitimasi pendirian perusahaan saham gabungan, yang diatur dalam norma-norma tidak hanya perdata, tetapi juga cabang hukum publik. Selain itu, masalah yang disebut "gagal" karena tidak didistribusikannya semua saham perusahaan yang diumumkan dihilangkan. Namun demikian, ada proposal dalam literatur untuk membuat langganan publik ketika mendirikan sebuah masyarakat. Jadi, M. Antokolskaya mengusulkan, sambil mempertahankan saham yang cukup besar (hingga 50 persen) untuk para pendiri, untuk memungkinkan distribusi sisa saham di antara lingkaran orang yang tidak terbatas selama beberapa tahun.

Pembentukan modal dasar dimungkinkan jika nilai modal dasar sesuai dengan nilai saham yang mewakilinya, dalam hal ini Art. 36 Undang-Undang Perusahaan Gabungan menetapkan bahwa pembayaran atas saham-saham perseroan yang ditempatkan pada pendiriannya, serta tambahan-tambahan saham, dilakukan dengan harga yang tidak lebih rendah dari nilai nominal saham-saham tersebut. Setidaknya 50% dari saham perusahaan harus dibayarkan dalam waktu tiga bulan sejak tanggal pendaftaran perusahaan, sisanya - dalam periode yang ditentukan oleh piagam, tetapi tidak lebih dari satu tahun. Tambahan saham harus disetor penuh (Pasal 34 Undang-Undang Perusahaan Gabungan). Para pemegang saham yang belum melunasi seluruh sahamnya, secara tanggung renteng bertanggung jawab atas kewajiban perseroan sebesar bagian yang belum dibayar dari nilai sahamnya.

Memastikan bahwa nilai sebenarnya dari kontribusi ke modal dasar sesuai dengan nilai nominalnya. Sama pentingnya bahwa modal dasar perusahaan saham gabungan tidak hanya ditetapkan secara formal, tetapi saham ditempatkan, perlu bahwa modal menerima pengisian nyata dengan aset likuid. Untuk tujuan ini, pembuat undang-undang menetapkan aturan untuk menilai kontribusi non-moneter (dalam bentuk barang) yang dibuat oleh peserta ke modal dasar. Juga dilarang melepaskan pemegang saham dari kewajiban untuk membayar saham perusahaan, termasuk dengan mengimbangi klaim terhadap perusahaan (Klausul 2, Pasal 99 KUH Perdata Federasi Rusia).

Ketika sebuah perusahaan didirikan, penilaian properti yang disumbangkan sebagai pembayaran untuk saham dilakukan dengan keputusan bulat para pendiri. Saat membayar saham tambahan, nilai properti ditentukan oleh dewan direksi (dewan pengawas) perusahaan sesuai dengan Art. 77 UU Perusahaan Gabungan. Tetapi bagaimanapun juga, penilaian moneter dari properti tersebut tidak dapat lebih tinggi dari nilai penilaian yang dibuat oleh penilai independen, yang harus terlibat dalam menentukan nilai pasar dari kontribusi non-moneter, kecuali ditentukan lain oleh undang-undang federal (Pasal 34 UU Perusahaan Saham Gabungan).

Prosedur untuk mengevaluasi kontribusi selalu menjadi kontroversi. Kemungkinan dan kemanfaatan membuat, misalnya, objek kekayaan intelektual sebagai kontribusi terhadap modal dasar sering dipertanyakan. Jadi, misalnya, V.V. Dolinskaya menyarankan menggunakan pengalaman negara maju di mana prosedur teladan untuk penilaian properti dan kekayaan intelektual ada dan berhasil diterapkan: diusulkan untuk membatasi untuk jangka waktu tertentu hak untuk mengalihkan saham yang diterima dengan imbalan aset berwujud. Selain itu, pemilik asli saham yang diterbitkan sebagai imbalan atas kontribusi dalam bentuk kekayaan intelektual harus diizinkan untuk mengalihkan saham mereka hanya setelah mereka membuktikan kepada rapat umum pemegang saham efisiensi ekonomi nyata dari kontribusi intelektual mereka. Pada saat yang sama, tentu saja, reservasi dibuat bahwa pembatasan hak semacam itu harus didasarkan pada hukum, dan, di atas segalanya, pada Konstitusi Federasi Rusia. Saat ini, penilai menawarkan aturan untuk menentukan nilai objek kekayaan intelektual, misalnya, Standar Masyarakat Penilai Rusia, Standar Asosiasi Penilai Kekayaan Intelektual IPEA, dll.

Mempertahankan nilai properti perusahaan pada tingkat yang tidak kurang dari ukuran modal dasar. Mempertahankan nilai properti perusahaan pada tingkat yang tidak lebih rendah dari ukuran modal dasar ditentukan oleh aturan yang menetapkan persyaratan untuk rasio nilai aset bersih perusahaan dengan ukuran modal dasarnya. Norma-norma yang mengatur tata cara pembayaran dividen, norma-norma yang melarang pengambilalihan oleh perusahaan atas sahamnya sendiri, atau pengembalian kepada pemegang saham dari kontribusi yang dibuat untuk alasan lain, juga ditujukan untuk mencapai tujuan ini.

Nilai kekayaan bersih perusahaan saham gabungan dipahami sebagai nilai yang ditentukan dengan mengurangkan dari jumlah kekayaan perusahaan saham gabungan yang diterima untuk dihitung, jumlah kewajibannya yang diterima untuk dihitung. Jika nilai kekayaan bersih perseroan pada akhir tahun kedua dan setiap tahun buku berikutnya ternyata lebih kecil dari modal dasarnya, perseroan wajib mengumumkan pengurangan modal dasarnya hingga jumlah yang tidak melebihi nilai kekayaannya. aktiva bersih. Jika nilai kekayaan bersih ternyata lebih kecil dari nilai modal dasar minimum, perusahaan wajib mengambil keputusan tentang likuidasinya. Jika perusahaan gagal untuk membuat keputusan yang tepat dalam waktu yang wajar, kreditur berhak untuk menuntut dari perusahaan penghentian dini atau kinerja kewajiban dan kompensasi kerugian.

Selain itu, jika keputusan ini tidak dibuat, badan yang melakukan pendaftaran negara badan hukum, atau badan negara lain atau pemerintah lokal, yang hak untuk mengajukan klaim semacam itu telah diberikan oleh hukum federal, berhak mengajukan gugatan ke pengadilan atas likuidasi perseroan (Pasal 35 Undang-Undang tentang perseroan gabungan).

Sebagai S.K. Elkin, jumlah kekayaan bersih perusahaan saham gabungan dalam dua tahun pertama keberadaannya mungkin kurang dari modal dasar, yang tidak melanggar persyaratan peraturan apa pun, karena modal dasar tidak boleh segera dibayarkan, tetapi dalam waktu satu tahun, apalagi tidak diberikan sanksi, jika pada tahun kedua keberadaannya perusahaan belum berhasil membentuk kekayaan bersih melebihi ukuran modal dasar. Perlu dicatat bahwa dalam praktiknya modal dasar seringkali tidak dibayar penuh selama bertahun-tahun. Itu juga harus setuju dengan pendapat I.A. Belov bahwa jika, setelah persetujuan "neraca pasif" (yaitu, neraca dengan nilai aset bersih negatif), perusahaan berfungsi setidaknya satu tahun lagi dan menyetujui neraca tahunan, tetapi aset bersihnya melebihi besarnya modal dasar, pengajuan gugatan likuidasi paksa masyarakat sudah tidak memungkinkan lagi.

Tetapi tidak semua peneliti menganggap dibenarkan untuk menetapkan dalam undang-undang persyaratan rasio modal dasar dan ukuran kekayaan bersih perusahaan. Jadi, V. Rutgaiser, menentang peraturan legislatif yang ketat seperti itu, mengutip, khususnya, berikut ini sebagai argumen: ketidaksamaan penilaian properti yang diperoleh dalam periode yang sama, kekhususan kegiatan industri, perbedaan nilai tukar, dll.

M.G. Iontsev juga percaya bahwa yang diatur dalam paragraf 6 Seni. 35 Undang-undang tentang perusahaan saham gabungan, tidak dibenarkan untuk melikuidasi perusahaan saham gabungan sehubungan dengan kelebihan modal dasar di atas jumlah kekayaan bersih. Padahal, likuidasi badan hukum karena penurunan nilai kekayaan bersih merupakan prosedur kepailitan yang dipercepat. Kedua, menurut penulis, kemungkinan likuidasi tersebut dapat dimanfaatkan oleh para pemegang saham untuk “menunjukkan sesuatu”, dan akibatnya menjadi alat pemerasan pemegang saham.

Juga dilarang mengambil keputusan tentang pembayaran dividen sebelum pelunasan seluruh modal dasar perseroan. Sumber pembayaran dividen hanya dapat berupa laba bersih perusahaan. Hanya dalam hal pembayaran dividen atas saham preferen jenis tertentu, undang-undang mengizinkan penggunaan dana dari dana perusahaan yang khusus diperuntukkan untuk itu (Pasal 42 Undang-Undang Perusahaan Gabungan).

Secara hukum Federasi Rusia perusahaan saham gabungan tidak berhak mengambil keputusan tentang pembayaran dividen atas saham, serta membayar dividen yang sudah diumumkan, jika akibatnya nilai kekayaan perusahaan berkurang sedemikian rupa sehingga tidak dapat untuk memenuhi kewajibannya kepada pemegang saham dan kreditur (untuk menebus saham sesuai dengan Pasal 76 UU Perusahaan Gabungan, membayar nilai likuidasi saham preferen, menebus obligasi), khususnya, jika perusahaan menunjukkan tanda-tanda kebangkrutan. Perhatikan bahwa dalam praktiknya ada perkiraan yang terlalu tinggi dari item aset untuk mendistorsi status properti sebenarnya dari perusahaan agar secara formal memenuhi persyaratan untuk rasio nilai aset bersih dan modal dasar.

Memberikan hak tambahan kepada kreditur dalam hal terjadi perubahan jumlah modal dasar. Fungsi penjaminan modal dasar juga diwujudkan dalam kenyataan bahwa kreditur perusahaan diberikan hak tambahan dalam hal penurunan jumlah modal dasar.

Stabilitas modal dasar adalah fitur perusahaan saham gabungan, yang disebabkan oleh metode pengalihan bagian partisipasi dalam perusahaan pemegang saham. Keluar dari perseroan gabungan dilakukan dengan jual beli saham, dan bukan dengan mengalokasikan sebagian dari harta perseroan, seperti pada perseroan terbatas. Dengan kata lain, modal dasar tetap utuh.

Jadi, nilai modal dasar, yang ditetapkan dalam dokumen-dokumen konstituen, dimaksudkan untuk menyatakan nilai ukuran minimum properti perusahaan saham gabungan. Namun, modal dasar sebagian besar telah kehilangan signifikansinya untuk menjamin hak milik kreditur. Seringkali cukup sulit bagi pihak lawan untuk menilai kondisi keuangan perusahaan saham gabungan dengan ukuran modal dasar yang ditetapkan dalam piagam. Nilai sebenarnya dari properti perusahaan saham gabungan dapat berubah menjadi lebih rendah dari jumlah modal dasar, tidak hanya sebagai akibat dari kerugian yang ditanggung oleh perusahaan atau pembayaran saham yang tidak lengkap, tetapi juga dengan penilaian yang bias. kontribusi dalam bentuk barang dari peserta.

Modal dasar, yang merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari setiap masyarakat ekonomi atau persekutuan, sekaligus merupakan nilai yang sangat bersyarat yang menentukan jumlah total dana yang disumbangkan oleh para pendiri (peserta) pada saat pendirian perusahaan (kemitraan).

Modal dasar adalah dasar properti dari organisasi komersial, yang memiliki fungsi yang cukup spesifik:

• A) fungsi awal - mencerminkan hak pemegang saham untuk memulai sendiri kegiatan wirausaha. Terlepas dari kenyataan bahwa seiring waktu, dengan keberhasilan operasi organisasi komersial, laba yang diterima dapat melebihi jumlah modal dasar beberapa kali, namun, itu akan tetap menjadi item kewajiban yang paling stabil;
• B) fungsi garansi. Modal dasar merupakan bagian dari kekayaan perseroan yang disimpan untuk pembayaran kembali dengan kreditur (dijamin minimum). Oleh karena itu, bukanlah suatu kebetulan bahwa upaya pembuat undang-undang diarahkan, pertama, memaksa para peserta dalam perusahaan untuk menciptakan modal dasar secara nyata dan, kedua, untuk menjaganya setidaknya pada tingkat yang ditentukan dalam piagam. Norma ayat 3 Seni. 99 KUH Perdata Federasi Rusia, yang melarang pemesanan saham sampai modal dasar dibayar penuh. Pencapaian tujuan kedua adalah ketentuan ayat 3 Seni. 102 KUH Perdata Federasi Rusia, yang menurutnya pemegang saham dapat menerima dividen hanya jika modal dasar yang disetor penuh tidak berkurang dari ini;
• C) fungsi penentuan bagian penyertaan masing-masing pemegang saham dalam perseroan. Seluruh modal dasar dibagi menjadi bagian-bagian yang masing-masing memiliki harga nominal. Rasio jumlah satu harga saham yang dimiliki oleh satu orang dengan jumlah modal menentukan saham dan posisi pemegang saham ini dalam perusahaan. Semakin rendah harga nominal saham, semakin banyak peluang untuk menarik banyak orang untuk berpartisipasi dalam organisasi komersial dan, pada akhirnya, untuk akumulasi saham besar. Uang, bagaimanapun, harus diingat bahwa jika jumlah pemegang saham melebihi lima puluh orang, organisasi komersial semacam itu dapat diubah menjadi perusahaan saham gabungan.

Selama berjalannya perusahaan saham gabungan, pemegang saham memiliki kesempatan untuk mengembalikan nilai kontribusinya di pasar atau di bursa efek; tetapi mereka juga dapat kehilangan, karena jumlah yang diterima sebagai hasil dari penjualan seperti itu, sebagai suatu peraturan, tidak sesuai dengan apa yang dihabiskan untuk akuisisi saham - harga yang terakhir adalah nilai variabel yang ditentukan oleh pasar. Juga, aktual (penilaian nyata) dari kontribusi tidak hanya bergantung pada nilai modal dasar, tetapi juga pada penilaian seluruh properti organisasi. Dalam kasus biasa, organisasi komersial yang beroperasi secara normal memiliki properti yang secara signifikan melebihi ukuran (nilai) modal dasar. Dan karena bagian awal peserta dalam modal dasar organisasi memberinya hak (wajib dan korporat) tertentu sehubungan dengan bagian yang sesuai dari seluruh properti organisasi, peningkatannya juga berarti peningkatan nilai aktual dari berbagi sendiri.

Perlu dicatat bahwa kategori "ukuran modal dasar" agak bersyarat. Pertama, karena harta yang disumbangkan dinilai berdasarkan kesepakatan para pendiri (pemegang saham). Kedua, sebelum pendaftaran organisasi komersial, ia belum memiliki properti untuk modal dasar. Ketiga, setelah pendaftaran organisasi komersial, modal dasar dimasukkan ke dalam sirkulasi dan dapat bertambah atau berkurang. Keempat, harus dibedakan antara modal disetor, yaitu jumlah yang sebenarnya diterima untuk saham pada saat tertentu, dan belum dibayar, yaitu nilai saham yang dapat disetorkan setelah berlangganan. Dengan demikian, sebagian besar modal saham kehilangan fungsi penjaminannya. Selain itu, kita harus memperhitungkan psikologi kewirausahaan (risiko, kegembiraan, dll.). Oleh karena itu, di beberapa negara (misalnya, di AS) mereka telah mengabaikan persyaratan untuk mempertahankan sejumlah modal dasar tertentu.

Meski demikian, ide pelestariannya masih berlaku di dunia, termasuk di Rusia. Gagasan ini mengarah pada tiga aturan khusus hukum perusahaan:

• - larangan (meskipun tidak ketat) atas pembelian oleh perusahaan saham gabungan atas sahamnya sendiri;
• - membatasi pembayaran dividen dari dana yang merupakan modal dasar;
• - penggambaran yang jelas secara teknis dari modal dasar dan pengeluaran saat ini.

Seperti yang Anda lihat, hukum perdata berangkat dari fakta bahwa "modal dasar menentukan ukuran minimum properti perusahaan yang menjamin kepentingan krediturnya." Arti ekonomis dari modal dasar terletak pada pemberian kepada badan hukum yang baru dibentuk dengan modal utama dan modal kerja, diperlukan untuk penyebaran kegiatan kewirausahaan untuk produksi produk, kinerja pekerjaan, penyediaan layanan atau penjualan barang. Dengan sendirinya, ukuran modal dasar tidak dapat dengan cara apa pun menjamin hak-hak kreditur dari organisasi komersial.

Dengan demikian, dimungkinkan untuk merumuskan sejumlah fungsi modal dasar tidak hanya dari sudut pandang hukum, tetapi juga dalam hal konten ekonomi:

pertama, dana (baik moneter maupun non-moneter) yang disumbangkan ke modal dasar memberi organisasi komersial modal "benih" untuk memulai bisnis;

kedua, pembagian modal dasar menjadi saham tidak hanya menentukan kontribusi masing-masing pemegang saham (peserta), tetapi juga secara langsung menentukan tingkat partisipasinya dalam manajemen perusahaan dan distribusi keuntungannya;

ketiga, ukuran modal dasar memberi tahu semua pihak yang berkepentingan tentang "soliditas" perusahaan, meskipun dana yang sebenarnya dinyatakan dalam modal dasar mungkin tidak tersedia dalam bentuk aset likuid Klevtsova V. Akuntansi modal. // Koran keuangan. 2003, No. 45. - hal.11.

Pendaftaran LLC terdiri dari sejumlah tindakan, salah satunya adalah pembentukan dan persetujuan modal dasar. Menurut undang-undang, sejumlah persyaratan diajukan untuk itu tentang ukuran, komposisi, dan syarat pembentukan. Ini adalah titik awal untuk setiap perusahaan. Dana disumbangkan oleh pendiri LLC, ukuran kontribusi menentukan bagian masing-masing.

Konsep dan fungsi

Seandainya nilai yang diberikan lebih rendah dari minimum yang ditentukan dalam undang-undang untuk jenis perusahaan ini, maka organisasi berkewajiban untuk sepenuhnya menyatakan likuidasinya.

• sewa tempat atau konstruksinya;
• pembayaran gaji;
• pembelian peralatan;
• pembelian bahan.

1. Ini adalah sumber pembentukan aset tetap untuk kegiatan perusahaan selanjutnya. Dengan bantuannya, peralatan utama dibeli, bangunan disewa, semua bahan yang diperlukan untuk produksi dibeli.
2. Ini adalah jaminan kepatuhan terhadap hak-hak kreditur di bawah kewajiban utang LLC. Artinya, dalam hal ketidakpatuhan terhadap kewajiban utang, kreditur dapat menuntut pembayaran kembali pinjaman dari modal dasar organisasi.

Metode pembentukan modal

uang

Sejak Mei 2014, dimungkinkan untuk membuka rekening untuk mentransfer dana, yang nantinya akan membentuk modal dasar, setelah pendaftaran langsung bisnis. Dana harus dikreditkan ke rekening dalam waktu 4 bulan setelah pembukaan rekening.

Jika persyaratan ini tidak dipenuhi dalam jangka waktu yang ditentukan atau uang tidak diterima secara penuh, layanan pajak berhak mengeluarkan denda.

Harap dicatat bahwa sejak September 2014, modal dasar minimum dibentuk hanya dengan bantuan uang sesuai dengan klausa 2, pasal 66.2 KUH Perdata Federasi Rusia.

Properti

Uang dan properti

Menurut undang-undang, Inggris Raya tidak dikenakan pajak, tetapi beberapa jenis simpanan mungkin dikenakan pajak dari 6 hingga 20% dari jumlah yang diterima. Baik pembeli (pemberi hadiah) atau penjual (donor) harus membayar.

Bagikan di Inggris dan distribusinya

Misalnya, jika Ivanov I.I. menyumbangkan 8.000 rubel ke KUHP, dan Petrov S.S. - 2.000, lalu Ivanov I.I. memiliki lebih banyak hak untuk membuang properti, dan bagiannya akan lebih besar daripada milik Petrov.

Jika para pendiri menyumbang jumlah yang sama, diharapkan ukuran Inggris menjadi kelipatan dari jumlah mereka. Ini akan membantu untuk menghindari bagian dalam bentuk bilangan irasional dan menyederhanakan perhitungan untuk kontribusi dana ke modal dasar.

Misalnya, Inggris dari sebuah perusahaan adalah 10.000, dan pendirinya adalah 3 dan mereka semua memiliki saham yang sama, yang sama dengan 1/3, yang sama dengan 3.333 ... (3). Dalam beberapa kasus, ini dapat menyebabkan masalah komputasi. Lebih baik jika, jika ada tiga pendiri, jumlah Inggris akan menjadi 12.000 rubel.

Keadaan ini mungkin berguna dalam hal pemindahtanganan suatu saham dan perhitungan ekuivalen moneternya.

Keterasingan bagian

• Pengambilan keputusan oleh salah satu pendiri untuk menjual sahamnya;
• Menerima bagian dari warisan;
• Reorganisasi atau likuidasi badan hukum - salah satu pendiri LLC.

Dalam hal ini, transaksi dengan saham harus diaktakan. Hanya dengan begitu pembeli akan mengambil kepemilikan saham.

Ukuran minimal UK

1. Untuk perusahaan yang menyediakan layanan perjudian - taruhan, undian - 100.000.000 rubel.
2. Saat membuka bank Anda sendiri, Anda harus memiliki perusahaan manajemen dalam jumlah 300.000.000 rubel di akun perusahaan.
3. Lembaga keuangan non-perbankan wajib memiliki UK sebesar 90.000.000 atau 18.000.000, tergantung lisensinya.
4. Untuk perusahaan yang beroperasi di bidang asuransi kesehatan - 60.000.000 rubel.
5. Untuk perusahaan asuransi lain - 120.000.000 rubel.
6. Penyulingan - 80.000.000 rubel.

Perusahaan saham gabungan dan perusahaan manajemennya

Saham memberikan hak untuk menyatakan pendapatnya dalam rapat, memberikan suara ketika membuat keputusan tertentu yang mempengaruhi kegiatan perusahaan, menerima dividen dan jumlah dalam hal likuidasi perusahaan saham gabungan.

• penghasilan berupa jumlah atau persentase penghasilan yang tetap;
• kemungkinan pembagian dividen untuk jenis saham lain;

Mengubah ukuran - menambah atau mengurangi

Dalam beberapa situasi, mungkin perlu untuk meningkatkan modal dasar LLC. Alasannya mungkin sebagai berikut:

• Pengalihan atau pengalihan bagian salah satu pendiri sehubungan dengan munculnya orang baru yang menguntungkannya. Peristiwa ini sering mengarah pada keputusan untuk meningkatkan ukuran perusahaan, yaitu kapitalisasi dan menarik peserta baru.
• Menarik dana pinjaman dari kreditur, individu. Situasi muncul ketika dana diperlukan untuk pembelian peralatan baru, bahan, dll. Pada saat yang sama, kreditur berhak menuntut untuk dimasukkan dalam dewan pendiri. Semua ini mengarah pada peningkatan modal dasar karena kontribusi peserta baru dan pihak ketiga, dan juga mengarah pada redistribusi saham sesuai dengan kontribusi awal.
• Perusahaan sedang memperluas produksinya, jumlah kantor dan anak perusahaan. Hal ini dapat meningkatkan modal dasar dengan mengorbankan properti baru.
• Peningkatan jumlah juga dapat dilakukan oleh departemen-departemen pemerintah sehubungan dengan perluasan atau reorganisasi kegiatan perusahaan.

• Penarikan dari LLC salah satu pendiri, yang mengarah pada pembayaran bagiannya di modal dasar. Pengecualian - bagian itu dijual kepada orang lain;
• Penyusutan biaya properti yang membentuk modal dasar. Ini tentang pada pengurangan nilai properti. Misalnya, sebelumnya mesin berharga 110.000 rubel, tetapi karena keausan, biayanya turun menjadi 50.000 rubel. Akibatnya, modal dasar berkurang 60.000 rubel.

Bagaimana memilih ukuran yang optimal?

• Dengan memilih sejumlah besar modal dasar, Anda memberikan jaminan tambahan kepada mitra Anda, termasuk kreditur, untuk pemenuhan kewajiban. Anda mendapatkan aset yang cukup untuk memulai bisnis. Tetapi semua ini mengarah pada investasi yang signifikan, di samping itu, ketika meninggalkan LLC, mungkin ada masalah dengan memperoleh dana yang jatuh ke bagian satu atau beberapa pendiri lainnya.
• Dengan modal dasar minimum, diperlukan investasi minimum, tetapi ini juga dapat menyebabkan kesulitan dalam mencari investor dan kreditur.

Video: Apa yang perlu Anda ketahui tentang modal dasar?

Elemen integral dari setiap perusahaan harus mencakup modal dasar, yang menyiratkan jumlah dana pemilik yang diperlukan untuk pelaksanaan dan pelaksanaan kegiatan perusahaan, yang pada gilirannya diabadikan dalam dokumen peraturan.

Perlu dicatat bahwa dalam hal ini, tidak hanya uang, tetapi juga surat-surat berharga dan hal-hal lain yang memiliki nilai moneter dapat dianggap sebagai dana, sedangkan individu dan badan hukum, terkadang individu individu, dapat bertindak sebagai pemilik. Sementara itu, nama lain dari modal dasar dapat ditemukan dalam literatur: modal nominal, dana dasar, modal dasar, modal pendiri, modal terdaftar, dll.

Persyaratan modal resmi.

Aspek penting dari modal dasar adalah bahwa undang-undang menetapkan jumlah modal minimum, dihitung berdasarkan upah minimum di negara bagian (upah minimum) untuk setiap organisasi secara terpisah:
untuk organisasi publik, jumlah minimum adalah 10 ribu rubel;
untuk perusahaan saham gabungan tertutup - 100 upah minimum;
untuk perusahaan saham gabungan terbuka - 1.000 upah minimum;
untuk perusahaan kesatuan kota - 1.000 upah minimum;
untuk perusahaan negara- 5 ribu upah minimum.

pengurangan efek negatif dari peningkatan modal dasar (dengan peningkatan modal dasar, peningkatan jumlah saham diamati, yang pada gilirannya mengurangi profitabilitas setiap saham. Jadi, dengan penurunan modal dasar , adanya halangan terhadap dilusi saham pemegang saham);
optimalisasi pengelolaan modal (dengan kelebihan modal, saham diterbitkan dengan alternatif pembayaran dividen).

Konsep modal dasar

Dalam undang-undang, modal dasar didefinisikan sebagai jumlah minimum properti perusahaan yang menjamin kepentingan krediturnya (klausul 1, pasal 25 UU JSC, klausul 1, pasal 14 UU LLC). Tetapi ini tidak berarti membatasi tanggung jawab perusahaan pada ukuran modal dasar. Kepuasan klaim kreditur perusahaan saham gabungan dijamin oleh semua properti milik perusahaan, terlepas dari ukuran modal dasar.

Memahami esensi dari modal dasar dimungkinkan melalui definisi fungsinya.

Fungsi modal resmi

Dalam literatur hukum, secara tradisional ada tiga fungsi utama yang harus dilakukan oleh modal dasar badan usaha:

• dukungan material - properti yang disumbangkan sebagai pembayaran untuk kontribusi merupakan dasar material untuk kegiatan perusahaan ketika itu muncul dan selama berfungsi lebih lanjut;
• jaminan - perusahaan bertanggung jawab kepada kreditur dalam batas-batas propertinya, yang tidak boleh kurang dari modal dasar;
• distribusi - melalui modal dasar, bagian partisipasi setiap pemegang saham (peserta) dalam perusahaan dan keuntungannya ditentukan.

Pertimbangkan fungsi-fungsi ini:

a) fungsi dukungan keuangan. Modal dasar suatu badan usaha merupakan modal dasar bagi kegiatan perseroan, modal awal (awal). Oleh karena itu, jumlah tertentu dari modal dasar ditentukan oleh para pendiri, tergantung pada jenis kegiatan yang akan dilakukan oleh organisasi yang didirikan;

b) fungsi garansi. Modal dasar menunjukkan nilai tertentu dari properti yang dimiliki oleh perusahaan. Artinya, fungsi modal dasar selanjutnya adalah fungsi penjaminan. Tujuan dari modal dasar adalah untuk menjamin kewajiban perseroan kepada pihak ketiga. Karena, tidak seperti peserta dalam kemitraan umum, peserta dalam perusahaan bisnis peraturan umum didirikan dalam Seni. 56 KUH Perdata Federasi Rusia, tidak bertanggung jawab atas kewajiban perusahaan dengan properti mereka sendiri, maka perusahaan harus memiliki properti di mana krediturnya dapat memungut eksekusi. Untuk menjalankan fungsi penjaminan, peraturan perundang-undangan menetapkan jumlah minimal modal dasar badan usaha. Juga, untuk memastikan pembentukan modal dasar perusahaan selama pembentukannya, larangan disediakan untuk pembebasan pendiri perusahaan dari kewajiban untuk memberikan kontribusi pada modal dasarnya.

Jumlah minimum modal dasar yang ada tidak dapat menjamin kepentingan kreditur, yang dicatat dalam literatur hukum. Jadi, misalnya, E.I. Goryainova menekankan bahwa "nilai modal dasar yang ditentukan dalam undang-undang ... terlalu kecil dalam sirkulasi sipil modern, sama sekali tidak mampu menjamin kepentingan kreditur."

Rendahnya nilai minimal modal dasar membuat sebagian penulis berpendapat bahwa modal dasar fiktif. Seperti yang diyakini Yu Ershov, "gagasan dengan modal dasar belum berjalan sejak diperkenalkan dan tetap menjadi salah satu fiksi hukum dan ketertiban sipil".

Fungsi penjaminan tidak berarti bahwa modal dasar harus tidak dapat diganggu gugat dan tidak dapat digunakan untuk kebutuhan perusahaan saat ini. Modal dasar digunakan oleh perusahaan untuk kegiatan wirausaha dan dapat digunakan, antara lain, untuk perolehan properti, untuk membayar sewa tempat, membayar gaji karyawan, dll. Undang-undang tidak membatasi pengeluaran modal dasar, dan proposal yang tersedia dalam literatur tentang perlunya menerapkan pembatasan seperti itu, menurut pendapat kami, adalah keliru. Selain itu, ukuran modal dasar, yang ditetapkan dalam piagam perusahaan, mungkin tidak sesuai dengan nilai uang dan properti yang sebenarnya diterima oleh perusahaan.

Fungsi penjaminan modal dasar perseroan adalah agar nilai kekayaan bersih perseroan tidak dapat ukuran lebih kecil modal dasar. Jika pada akhir tahun buku kedua atau setiap tahun buku berikutnya nilai kekayaan bersih perusahaan saham gabungan kurang dari jumlah modal dasar, perusahaan wajib mengurangi jumlah modal dasar dalam pada waktunya. Dan jika nilai kekayaan bersih perseroan menjadi kurang dari jumlah minimum modal dasar yang ditentukan oleh undang-undang, perseroan dapat dilikuidasi (pasal 4, 5, pasal 35 UU JSC, klausul 3 pasal 20 UU. Hukum LLC).

Konsep "aset bersih"

Konsep "kekayaan bersih" dan tata cara untuk menentukan nilai kekayaan bersih perusahaan saham gabungan didefinisikan dalam undang-undang yang mengatur akuntansi, karena nilai kekayaan bersih perusahaan diperkirakan hanya berdasarkan data akuntansi.

Sesuai dengan Hukum LLC, prosedur untuk menentukan nilai aset bersih perusahaan harus ditetapkan hukum federal dan tindakan normatif yang dikeluarkan sesuai dengan mereka (klausul 3, pasal 20 UU LLC). Namun, undang-undang federal yang diperlukan belum disahkan. Saat ini, ketika menentukan nilai kekayaan bersih perseroan terbatas, seseorang harus dipandu oleh aturan yang ditetapkan untuk perusahaan saham gabungan. Kekayaan bersih perusahaan saham gabungan adalah nilai yang ditentukan dengan mengurangkan jumlah kekayaan perusahaan dengan memperhitungkan jumlah kewajibannya. Aset perusahaan terdiri dari kas dan harta perusahaan, sedangkan liabilitas merupakan kewajiban perusahaan kepada pihak ketiga.

Dengan demikian, pemenuhan fungsi penjaminan oleh modal dasar perseroan tidak berarti membatasi kewajiban perseroan dengan besarnya modal dasar. Badan hukum, termasuk perusahaan bisnis, bertanggung jawab atas kewajiban mereka dengan semua properti mereka, terlepas dari ukuran modal dasar (Pasal 56 KUH Perdata Federasi Rusia). Modal dasar perseroan itu sendiri, sebagai sejumlah uang dan harta benda, bukan merupakan jaminan atas kewajiban perseroan, keberadaan modal dasar hanya menciptakan suatu mekanisme hukum tertentu untuk menguasai harta kekayaan perseroan yang sebenarnya;

c) fungsi distribusi. Pembentukan modal dasar memungkinkan untuk menentukan bagian penyertaan dari setiap pemegang saham (peserta) dalam perusahaan. Mengetahui bagian (persentase) penyertaan pemegang saham tertentu (peserta) dalam modal dasar, mudah untuk menentukan pengaruhnya dalam rapat umum pemegang saham (peserta) dan jumlah pendapatan yang menjadi haknya dari laba perusahaan. , karena jumlah suara dan jumlah penghasilannya sesuai dengan persentase penyertaan dalam modal dasar. Sebagai aturan umum, setiap pemegang saham atau anggota perseroan terbatas memiliki jumlah suara dalam rapat umum sebanding dengan bagiannya dalam modal dasar, pendekatan yang sama diterapkan ketika membagikan keuntungan perusahaan. Pada saat yang sama, pengecualian dimungkinkan dalam perseroan terbatas: piagam perusahaan berdasarkan keputusan pertemuan umum peserta, selain secara proporsional dengan bagian dalam modal dasar, prosedur untuk menentukan jumlah suara peserta perusahaan (paragraf 5, klausa 1, pasal 32 Undang-Undang tentang LLC) dan prosedur yang berbeda untuk mendistribusikan keuntungan di antara peserta (klausul 2, pasal 28 UU LLC) ). Selain itu, peserta dalam perseroan terbatas dapat diberkahi dengan hak tambahan, selain hak yang ditentukan oleh hukum (klausul 2, pasal 8 UU LLC).

Modal dasar

Undang-undang membedakan ukuran modal dasar untuk berbagai bentuk organisasi dan hukum organisasi komersial. Jumlah minimum modal dasar perusahaan saham gabungan terbuka harus setidaknya seribu kali jumlah upah minimum, dan perusahaan saham gabungan tertutup dan perseroan terbatas - setidaknya seratus kali jumlah minimum yang ditetapkan. upah pada tanggal penyerahan dokumen konstituen kepada otoritas pendaftaran untuk pendaftaran negara (Pasal 26 Undang-Undang tentang JSC, paragraf 1 pasal 14 Undang-Undang LLC). Pada saat yang sama, jika di masa depan persyaratan undang-undang untuk ukuran jumlah minimum modal dasar berubah, perusahaan tidak berkewajiban untuk mengubah modal dasarnya. Dengan demikian, perusahaan tidak dapat menolak pendaftaran perubahan pada dokumen konstituen karena perbedaan antara modal dasar dan jumlah minimum yang berlaku pada tanggal pendaftaran perubahan.

Untuk badan usaha yang bergerak dalam jenis kegiatan tertentu (bank, organisasi asuransi, lembaga investasi), jumlah modal dasar minimum yang lebih tinggi ditetapkan. Jadi, menurut Seni. 25 Undang-Undang Federasi Rusia 27 November 1992 N 4015-1 (sebagaimana diubah pada 21 Juli 2005) "Tentang organisasi bisnis asuransi di Federasi Rusia", jumlah minimum modal dasar perusahaan asuransi tidak boleh kurang dari 30 juta rubel.

Jumlah yang tidak signifikan dari nilai minimum modal dasar untuk sebagian besar perusahaan bisnis adalah subjek kritik terus-menerus dalam literatur hukum. Pada saat yang sama, banyak penulis mengusulkan untuk meningkatkan jumlah minimum modal dasar hingga jumlah yang memungkinkannya melakukan fungsi jaminan, misalnya, 300 - 500 atau 1000 upah minimum. Namun, pendekatan ini menimbulkan keberatan dari para ahli yang percaya bahwa rendahnya ukuran modal dasar minimum perusahaan bisnis menciptakan peluang bagi banyak orang untuk berpartisipasi dalam kegiatan kewirausahaan.

Besar kecilnya modal dasar suatu badan usaha tidak dibatasi oleh undang-undang, yaitu sebuah perusahaan dapat memiliki modal dasar yang tidak terbatas, yang dapat dibeli oleh pendirinya.

Tata cara dan syarat pembentukan modal dasar

Undang-undang tidak mendefinisikan konsep "pembentukan modal dasar", meskipun dengan interpretasi dapat disimpulkan bahwa "pembentukan" terjadi tidak hanya selama pendirian perusahaan, tetapi juga dengan peningkatan berikutnya dalam modal dasar. Prosedur pembentukan modal dasar perusahaan bisnis ditetapkan oleh dokumen penyusunnya. Saat mendirikan perusahaan, para pendiri harus menyelesaikan masalah pembentukan modal dasar berikut:

a) menentukan lingkaran orang yang berpartisipasi dalam pembentukan modal dasar;
b) menentukan bagaimana saham (saham) yang diperoleh akan dibayar;
c) menentukan bagaimana kontribusi properti pendiri terhadap modal dasar perusahaan akan dinilai;
d) menentukan jangka waktu pembentukan modal dasar perseroan.

Saat membuat perseroan terbatas, modal dasar harus disetor oleh pendiri setidaknya setengah pada saat pendaftaran negara perusahaan. Artinya, ketika menyerahkan dokumen kepada otoritas pendaftaran untuk pendaftaran, para pendiri harus mendokumentasikan fakta pembayaran setengah dari modal dasar. Kesulitan praktis untuk menerapkan norma ini terletak pada ketidakmungkinan mendokumentasikan fakta bahwa pendiri menyumbangkan properti ke modal dasar perusahaan. Ketika membentuk modal dasar hanya dengan harta, dan bukan dengan uang, para pendiri tidak dapat mengalihkan harta kepada perseroan yang diciptakan, karena perseroan itu belum terdaftar dan belum ada. Pemisahan kontribusi properti yang ditransfer di properti pendiri atau transfer semua kontribusi properti ke salah satu pendiri tidak dapat menjamin transfer berikutnya dari properti ini ke perusahaan yang didirikan. Modal dasar penuh dari perseroan terbatas harus dibentuk dalam periode yang ditentukan oleh nota asosiasi, tetapi tidak lebih dari satu tahun sejak tanggal pendaftaran negara perusahaan (Pasal 16 UU LLC).

Prosedur pembentukan modal dasar perusahaan saham gabungan memiliki perbedaan tertentu. Setidaknya 50% dari saham perusahaan yang dibagikan selama pendiriannya harus dibayar dalam waktu tiga bulan sejak tanggal pendaftaran negara perusahaan. Modal dasar penuh dari perusahaan saham gabungan harus dibentuk (yaitu, saham perusahaan yang didistribusikan selama pendiriannya harus disetor penuh) dalam waktu satu tahun sejak saat pendaftaran negara perusahaan, kecuali ditentukan waktu yang lebih singkat. untuk dengan kesepakatan tentang pendirian perusahaan (klausul 1 Pasal 34 UU JSC).

Prosedur pembentukan modal dasar di perusahaan saham gabungan berbeda tergantung pada jenis perusahaan: terbuka atau tertutup. Hanya perusahaan terbuka yang berhak melakukan pemesanan terbuka untuk saham yang dikeluarkan olehnya dan melakukan penjualan gratisnya, dengan memperhatikan norma-norma hukum dan tindakan hukum lainnya. Perhimpunan tertutup tidak berhak melakukan pemesanan terbuka atas saham yang dikeluarkannya atau dengan cara lain menawarkannya untuk dibeli kepada jumlah orang yang tidak terbatas, ia wajib membagikan saham hanya di antara para pendirinya atau lingkaran orang lain yang telah ditentukan sebelumnya (klausul 2, pasal 7 UU JSC).

Harus ditekankan bahwa ketika membuat perusahaan saham gabungan jenis apa pun, langganan terbuka tidak diperbolehkan, dan semua sahamnya harus ditempatkan di antara para pendiri. Dengan demikian, saat ini tidak ada perbedaan dalam pendirian perusahaan terbuka dan tertutup, karena ketika membuat perusahaan saham gabungan terbuka, pembentukan modal dasar melalui pemesanan terbuka tidak disediakan. Melakukan langganan terbuka hanya dimungkinkan setelah pendaftaran perusahaan terbuka dalam proses meningkatkan modal dasarnya.

Tata cara penyetoran modal dasar perseroan berbeda pada saat pendirian perseroan dan pada penambahan modal dasar dengan mengeluarkan saham tambahan. Ketentuan pembayaran untuk saham perusahaan pada saat pendiriannya ditetapkan oleh piagam perusahaan, dan ketentuan pembayaran untuk saham tambahan perusahaan harus ditentukan dalam keputusan penempatannya. Penting untuk memperhatikan fakta bahwa ketentuan pembayaran saham hanya dapat diubah ke arah pengurangannya, dan tidak meningkat, karena batas waktu pembayaran saham ditetapkan oleh undang-undang.

Kontribusi modal dasar

Sumbangan kepada modal dasar suatu badan usaha dapat berupa uang, surat berharga, barang lain atau hak milik atau hak lain yang mempunyai nilai moneter.

Pembayaran untuk saham yang dibagikan di antara para pendiri perusahaan saham gabungan pada saat pendiriannya, saham tambahan yang ditempatkan dengan pemesanan dapat dilakukan dengan uang, surat berharga, barang lain atau hak milik atau hak lain yang memiliki nilai moneter. Bentuk pembayaran untuk saham perusahaan pada saat pendiriannya ditentukan oleh kesepakatan tentang pendirian perusahaan, dan untuk saham tambahan - dengan keputusan penempatannya. Pembayaran untuk sekuritas tingkat penerbitan lainnya hanya dapat dilakukan secara tunai (klausul 2, pasal 34 UU JSC). Piagam perusahaan dapat berisi pembatasan jenis properti yang dapat digunakan untuk membayar saham perusahaan.

Literatur hukum membahas pertanyaan tentang properti apa yang dapat dibuat sebagai kontribusi terhadap modal dasar, apa status hukum manfaat tidak berwujud yang dikontribusikan sebagai kontribusi tersebut, apakah mungkin untuk membayar modal dasar secara penuh secara eksklusif dengan aset tidak berwujud, dan jika tidak mungkin, lalu apa yang harus menjadi rasio aset berwujud dan tidak berwujud dalam modal dasar. Pada saat yang sama, ada pendapat tentang perlunya menetapkan persentase tertentu dari dana yang disumbangkan selama pembentukan modal dasar. Banyak ahli yang skeptis tentang mekanisme yang disediakan oleh undang-undang untuk mengevaluasi kontribusi non-moneter. Jadi, E.A. Sukhanov mencatat bahwa "kemungkinan menyumbangkan berbagai (apa saja pada prinsipnya) properti ke modal dasar, bahkan jika diperlukan untuk dinilai secara independen, tidak dapat mengarah pada apa pun kecuali penyalahgunaan."

Penting untuk memperhatikan fakta bahwa ketika membentuk modal dasar suatu perusahaan, sahamnya tidak dapat ditransfer ke pemegang saham secara gratis, mereka harus dibayarkan. Selain itu, perseroan dilarang mengalihkan saham kepada pemegang saham untuk melunasi utang perseroan kepada pemegang saham. Oleh karena itu, kontribusi seorang pemegang saham terhadap modal dasar suatu perusahaan tidak dapat menjadi biaya untuk mendirikan suatu perusahaan, untuk jumlah yang pemegang saham menerima saham. Pembebasan seorang pemegang saham dari kewajiban membayar saham perseroan, termasuk pembebasannya dari kewajiban ini dengan mengimbangi tuntutan terhadap perseroan, tidak diperbolehkan. Setiap pemegang saham berkewajiban untuk menyumbangkan uang atau properti nyata kepada perusahaan.

Penting untuk memperhatikan kekhasan pembayaran saham perusahaan dengan dana non-moneter, karena ketika membentuk modal dasar dengan properti, undang-undang mensyaratkan bahwa prosedur tertentu. Kontribusi properti dari anggota perusahaan harus tunduk pada nilai moneter. Dalam perusahaan saham gabungan, penilaian moneter dari properti yang disumbangkan sebagai pembayaran saham selama pendirian perusahaan dilakukan dengan kesepakatan antara para pendiri. Penilaian moneter dari properti yang disumbangkan sebagai pembayaran untuk saham tambahan dilakukan oleh dewan direksi perusahaan untuk menentukan nilai pasarnya. Pada saat yang sama, penilai independen harus dilibatkan untuk menentukan nilai pasar dari properti tersebut, terlepas dari besarnya kontribusi. Nilai penilaian moneter properti yang dibuat oleh pendiri perusahaan dan direksi perusahaan tidak boleh lebih tinggi dari nilai penilaian yang dilakukan oleh penilai independen (klausul 3, pasal 34 UU JSC).

Dalam perseroan terbatas, nilai moneter dari kontribusi non-moneter ke modal dasar perusahaan, yang dibuat oleh peserta perusahaan dan pihak ketiga yang diterima di perusahaan, disetujui oleh keputusan rapat umum peserta perusahaan, diadopsi oleh semua peserta perusahaan dengan suara bulat. Sementara itu, jika nilai nominal (kenaikan nilai nominal) bagian seorang anggota perseroan dalam modal dasar perseroan, yang dibayar dengan iuran nontunai, lebih dari 200 upah minimum, maka iuran tersebut harus dinilai oleh penilai independen. Nilai nominal (kenaikan nilai nominal) bagian anggota perusahaan yang dibayarkan oleh kontribusi non-moneter tersebut tidak dapat melebihi jumlah penilaian kontribusi tertentu, yang ditentukan oleh penilai independen (klausul 2, pasal 15 UU No. Hukum LLC).

Undang-undang perusahaan tidak memuat pembatasan jenis properti yang dapat digunakan untuk membayar saham dan surat berharga lainnya dari perusahaan. Pembatasan tersebut dapat ditetapkan dalam piagam perusahaan. Pembatasan serupa ada dalam peraturan yang mengatur pembentukan modal dasar JSC yang dibuat untuk melakukan jenis kegiatan tertentu (perbankan, investasi, dll.) (misalnya, Pasal 11 UU Perbankan). Undang-undang LLC juga mengatur bahwa piagam perusahaan dapat menetapkan jenis properti yang tidak dapat menjadi kontribusi terhadap modal piagam perusahaan (klausul 2, pasal 15).

Objek kekayaan intelektual (paten, objek hak cipta, termasuk program komputer, dll.) atau pengetahuan tidak dapat menjadi kontribusi terhadap modal dasar, karena hak milik atau hak lain memiliki nilai moneter. Oleh karena itu, hanya hak untuk menggunakan benda tersebut, dialihkan ke perusahaan sesuai dengan perjanjian lisensi, yang harus didaftarkan dengan cara yang ditentukan oleh undang-undang.

Pembayaran modal dasar

Pembayaran tepat waktu saham (saham) adalah kewajiban utama pemegang saham (peserta) perusahaan, dan kegagalan untuk mematuhinya menimbulkan konsekuensi tertentu. Dengan demikian, bagian seorang peserta dalam suatu perseroan terbatas yang pada waktu mendirikan perseroan, tidak memberikan kontribusi penuh kepada modal dasar perseroan pada waktunya, beralih ke perseroan, sedangkan perseroan wajib membayar kepada peserta itu. nilai sebenarnya dari bagian bagiannya sebanding dengan bagian dari kontribusi yang dibuat olehnya (hal. 3 pasal 23 UU LLC).

Di perusahaan saham gabungan, jika pembayaran saham tidak lengkap dalam periode yang ditentukan, kepemilikan saham, yang harga penempatannya sesuai dengan jumlah yang belum dibayar (nilai properti yang tidak ditransfer dalam pembayaran saham), beralih ke perusahaan. Saham, yang kepemilikannya telah beralih ke perusahaan, tidak memberikan hak suara, tidak diperhitungkan saat menghitung suara, dan dividen tidak diperoleh darinya. Saham-saham tersebut harus dijual oleh perusahaan dalam waktu satu tahun sejak tanggal akuisisi mereka, jika tidak, perusahaan wajib mengambil keputusan dalam waktu yang wajar untuk mengurangi modal dasarnya dengan menebus saham tersebut. Undang-undang tidak mengatur pengenaan kewajiban properti apa pun pada pemegang saham yang memiliki pembayaran terlambat untuk saham. Tetapi piagam perusahaan dapat mengatur tanggung jawab pemegang saham untuk kegagalan memenuhi kewajiban membayar saham dalam bentuk penalti (denda, penalti). Sampai saat pembayaran penuh, saham tidak memberikan hak suara dalam rapat umum pemegang saham, kecuali ditentukan lain oleh piagam perusahaan (klausul 1, pasal 34 UU JSC).

Selain itu, pembayaran yang tidak lengkap atas saham perusahaan selama pendiriannya memerlukan pembatasan kapasitas hukumnya. Sampai dengan pembayaran 50% dari saham perseroan yang dibagikan kepada para pendirinya, perseroan tidak berhak melakukan transaksi-transaksi yang tidak berkaitan dengan pendirian perseroan (pasal 3 pasal 2 UU JSC). Transaksi-transaksi yang berkaitan dengan pendirian suatu perseroan, selain transaksi-transaksi untuk membayar saham-saham yang dibagikan kepada para pendiri, dapat juga mencakup transaksi-transaksi pembelian (sewa) tempat untuk menampung perseroan, perlengkapan kantor, pembuatan perjanjian rekening bank, dan lain-lain. tidak terkait langsung dengan kegiatan komersial (produksi) ekonomi perusahaan. Transaksi yang dilakukan oleh perusahaan saham gabungan selama jangka waktu yang ditentukan dan tidak terkait dengan pendirian perusahaan ini dapat dinyatakan tidak sah.

Perubahan modal dasar perusahaan bisnis dimungkinkan ke arah kenaikan atau penurunannya.

Menambah modal dasar

Modal dasar perusahaan saham gabungan dapat ditingkatkan dengan meningkatkan nilai nominal saham atau menempatkan saham tambahan. Penambahan modal dasar perseroan dengan penambahan saham dapat dilakukan dengan mengorbankan harta kekayaan perseroan. Peningkatan modal dasar perusahaan dengan meningkatkan nilai nominal saham dilakukan hanya dengan mengorbankan properti perusahaan.

Keputusan untuk menambah modal dasar perseroan dengan menaikkan nilai nominal saham hanya diambil oleh rapat umum pemegang saham. Keputusan penambahan modal dasar perseroan dengan penambahan saham diambil oleh rapat umum pemegang saham atau direksi, jika menurut anggaran dasar perseroan diberikan hak untuk mengambil keputusan itu; keputusan direksi perseroan tersebut diambil dengan suara bulat oleh semua anggota direksi perseroan, sedangkan suara pensiunan anggota direksi perseroan tidak diperhitungkan (ayat 2, pasal 28 UU JSC).

Pasal 39 UU JSC mengatur kasus-kasus khusus penambahan modal dasar suatu perusahaan saham gabungan dengan menerbitkan saham tambahan, bila keputusan tersebut hanya dapat diambil dengan suara terbanyak yang memenuhi syarat. Kasus-kasus ini termasuk penempatan saham (efek ekuitas perusahaan yang dapat dikonversi menjadi saham) melalui pemesanan tertutup, serta penempatan melalui pemesanan terbuka saham biasa atau efek lain yang dapat dikonversi menjadi saham biasa, yang merupakan lebih dari 25% dari jumlah yang ditempatkan sebelumnya. saham biasa. Pengaturan khusus tersebut dikaitkan dengan kebutuhan untuk menjamin perlindungan kepentingan pemegang saham, karena sebagai akibat dari pengambilan keputusan di atas tentang pengeluaran tambahan saham, kepemilikan saham yang dimiliki oleh pemegang saham dapat berkurang.

Undang-undang tentang perusahaan saham gabungan berisi persyaratan wajib untuk meningkatkan modal dasar perusahaan yang dibuat dalam proses privatisasi. Jika ada blok saham yang memberikan lebih dari 25% suara pada rapat umum pemegang saham dan berada dalam kepemilikan negara bagian atau kota, peningkatan modal dasar dengan pengeluaran tambahan saham hanya dapat dilakukan jika peningkatan tersebut mempertahankan ukuran bagian negara bagian atau kotamadya.6 pasal 28 UU JSC).

Penambahan modal dasar suatu perusahaan saham gabungan berkaitan dengan tata cara pengeluaran dan penempatan saham.

Dalam peraturan perundang-undangan tentang perseroan terbatas, penekanan pengaturan hukum peningkatan modal dasar ditempatkan pada sumber-sumber peningkatan tersebut, sehubungan dengan itu ada perbedaan antara peningkatan modal dasar suatu perseroan di biaya propertinya dan peningkatan modal dasar perusahaan dengan mengorbankan kontribusi tambahan dari para pesertanya dan kontribusi dari pihak ketiga yang diterima dalam masyarakat. Peningkatan modal dasar perseroan terbatas dengan mengorbankan propertinya dilakukan dengan keputusan rapat umum peserta perseroan, yang diadopsi oleh mayoritas setidaknya dua pertiga dari jumlah suara total. peserta perusahaan, kecuali jika kebutuhan untuk jumlah suara yang lebih besar untuk keputusan tersebut ditentukan oleh piagam perusahaan. Ketika modal dasar perusahaan meningkat dengan mengorbankan propertinya, nilai nominal saham semua peserta di perusahaan meningkat secara proporsional tanpa mengubah ukuran saham mereka (klausul 3, pasal 18 UU LLC).

Peningkatan modal dasar perseroan terbatas dengan mengorbankan kontribusi tambahan dari para pesertanya dilakukan dengan keputusan rapat umum para peserta perseroan dengan mayoritas setidaknya dua pertiga dari jumlah total suara. peserta perusahaan, kecuali kebutuhan untuk jumlah suara yang lebih besar untuk membuat keputusan seperti itu diatur oleh piagam perusahaan (klausul 1 pasal 19 UU LLC).

Rapat umum peserta perseroan dapat memutuskan untuk menambah modal dasar berdasarkan permohonan peserta perseroan (permohonan peserta perseroan) untuk memberikan kontribusi tambahan dan (atau), jika hal ini tidak dilarang oleh piagam perseroan, aplikasi pihak ketiga (aplikasi pihak ketiga) untuk penerimaannya (mereka) kepada masyarakat dan berkontribusi. Keputusan seperti itu dibuat oleh semua anggota perusahaan dengan suara bulat. Bersamaan dengan keputusan penambahan modal dasar perseroan, dalam hal ini harus diambil keputusan untuk melakukan perubahan terhadap dokumen-dokumen penyusun perseroan yang berkaitan dengan peningkatan nilai nominal saham anggota perseroan yang melakukan penambahan iuran. , serta perubahan terkait dengan perubahan ukuran saham anggota perusahaan.2 pasal 19 UU LLC).

Peningkatan modal dasar badan usaha dengan mengorbankan kontribusi dari peserta individu (pemegang saham) atau pihak ketiga mengubah ruang lingkup hak peserta lain (pemegang saham), karena itu memerlukan perubahan ukuran saham atau blok. saham, dan oleh karena itu undang-undang menetapkan persyaratan yang meningkat untuk membuat keputusan tersebut.

Penurunan modal dasar

Perusahaan bisnis memiliki hak, dan dalam hal-hal yang ditentukan oleh undang-undang, berkewajiban untuk mengurangi modal dasarnya. Modal dasar perseroan dapat dikurangi dengan mengurangi nilai nominal saham (saham seluruh anggota perseroan) dan (atau) mengurangi jumlah seluruh saham (penebusan saham yang dimiliki perseroan).

Kewajiban untuk mengurangi modal dasar badan usaha muncul, pertama-tama, sehubungan dengan perubahan nilai kekayaan bersihnya. Jika, pada akhir tahun buku kedua dan setiap tahun buku berikutnya, nilai kekayaan bersih perusahaan ekonomi ternyata lebih kecil dari modal dasarnya, perusahaan wajib mengumumkan pengurangan modal dasar ke jumlah yang tidak melebihi nilai aset bersihnya, dan mencatat penurunan tersebut dengan cara yang ditentukan. Jika dalam hal ini nilai kekayaan bersih perseroan ternyata kurang dari jumlah minimum modal dasar yang ditetapkan oleh undang-undang pada tanggal pendaftaran negara perseroan, perseroan tersebut dilikuidasi.

Selain itu, kewajiban untuk mengurangi modal dasar timbul sebagai akibat tidak dibayarnya saham (peserta) yang diakuisisi oleh pemegang saham (peserta). Dalam hal pembayaran yang tidak lengkap dari modal dasar suatu perseroan terbatas dalam waktu satu tahun sejak tanggal pendaftaran negaranya, perusahaan harus menyatakan pengurangan modal dasar ke jumlah yang sebenarnya dibayarkan dan mencatat pengurangannya dengan cara yang ditentukan. , atau membuat keputusan untuk melikuidasi perusahaan (klausul 2 Pasal 20 UU LLC).

Perusahaan tidak berhak untuk mengurangi modal dasarnya jika, sebagai akibat dari penurunan tersebut, ukurannya menjadi kurang dari jumlah minimum modal dasar yang ditentukan pada tanggal penyerahan dokumen untuk pendaftaran negara dari perubahan yang relevan dalam piagam perusahaan.

Keputusan pengurangan modal dasar mengacu pada kompetensi rapat pemegang saham (peserta) perusahaan.

Syarat wajib untuk mengurangi modal dasar badan usaha adalah memberitahukan kepada kreditur perseroan dan memberi mereka hak untuk menuntut pemenuhan kewajiban. Dalam waktu tiga puluh hari sejak tanggal keputusan untuk mengurangi modal dasar, perseroan wajib memberitahukan secara tertulis tentang pengurangan modal dasar dan tentang jumlah barunya semua kreditur perseroan yang diketahuinya, serta mengumumkan dalam pers, yang menerbitkan data tentang pendaftaran negara badan hukum, pesan tentang keputusan yang diambil. Pada waktu yang sama, para kreditur perseroan berhak, dalam waktu tiga puluh hari sejak tanggal pengiriman pemberitahuan kepada mereka atau dalam waktu tiga puluh hari sejak tanggal pengumuman pemberitahuan keputusan yang diambil, untuk menuntut secara tertulis penghentian lebih awal atau pemenuhan kewajiban perusahaan yang bersangkutan dan ganti rugi atas kerugiannya. Pendaftaran negara untuk pengurangan modal dasar perusahaan dilakukan hanya dengan menunjukkan bukti pemberitahuan kreditur (klausul 4, pasal 20 UU LLC).

Kebutuhan untuk memberitahukan kepada kreditur perseroan tentang pengurangan modal dasar tersebut sebenarnya merupakan pelaksanaan dari fungsi penjaminan atas modal dasar tersebut. Dipercaya secara luas bahwa pemberitahuan penurunan modal dasar ditujukan untuk melindungi kepentingan kreditur, karena kreditur perusahaan, ketika mengadakan kewajiban dengan perusahaan, dipandu oleh modal ekuitas perusahaan tertentu. Pada saat yang sama, penulis tidak menemukan satu pun penjelasan yang cukup lengkap yang membenarkan hubungan hukum apa yang ada antara modal dasar perusahaan dan pemenuhan kewajibannya kepada kreditur oleh perusahaan. Menurut hemat kami, dalam hal ini besarnya modal dasar disalahartikan sebagai cara untuk menjamin pemenuhan kewajiban perusahaan debitur (dengan analogi dengan gadai), dan oleh karena itu pengurangan jaminan harus terjadi hanya setelah pemberitahuan kreditur. Tetapi, sebagaimana disebutkan di atas, modal dasar adalah nilai bersyarat, dan dengan sendirinya itu bukan jaminan dan jaminan atas kewajiban perusahaan, oleh karena itu, dengan sendirinya, penurunan ukuran modal dasar tidak mempengaruhi hak. dari kreditur perusahaan. Akan lebih logis untuk memberi tahu kreditur perusahaan yang ada tentang peningkatan hutangnya, pemindahtanganan asetnya, dll.

Konsolidasi legislatif yang ada dari pemberitahuan wajib kreditur tentang penurunan modal dasar, dari sudut pandang kami, tidak berkontribusi pada payung hukum pihak, tetapi menimbulkan masalah hukum dan kemungkinan penyalahgunaan hak, yang tidak diragukan lagi membutuhkan beberapa penyesuaian legislatif.

Jenis surat berharga perusahaan

Saham

Bagikan konsep

Obligasi adalah jaminan berjangka yang dapat ditebus setelah jangka waktu tertentu. Saham adalah jaminan untuk selama-lamanya, penebusan atau pembatalan saham dilakukan dalam hal-hal yang diatur oleh undang-undang.

Saham dan obligasi memiliki nilai nominal. Tetapi jika untuk suatu saham nilai nominal sebenarnya tidak mempunyai arti hukum khusus, maka untuk suatu obligasi nilai nominal itu penting, karena bunga dibayarkan sehubungan dengan nilai nominal obligasi tersebut.

Peraturan hukum tentang penerbitan surat berharga perusahaan

Konsep emisi

Isu tersebut merupakan urutan tindakan emiten untuk penempatan surat berharga tingkat emisi yang ditetapkan oleh Undang-Undang Pasar Efek (Pasal 2 Undang-Undang Pasar Efek).

Menurut hemat kami, definisi emisi yang diberikan dalam UU tersebut tidak secara tepat mencerminkan esensi emisi. Urutan tindakan emiten, sesuai dengan tahapan tertentu dari masalah, termasuk tahap seperti penempatan efek yang diterbitkan, yang tentu saja sangat penting, tetapi bukan satu-satunya yang tercantum dalam Undang-Undang. Tujuan dari masalah ini adalah, pertama-tama, akumulasi dana, peningkatan analisis akhir modal untuk memecahkan masalah yang dihadapi penerbit. Penempatan surat berharga sebagai tahap tertentu dari masalah ini juga merupakan serangkaian tindakan yang pada akhirnya ditujukan untuk memecahkan masalah di atas.

Dalam literatur, ada beberapa sudut pandang tentang masalah sifat hukum masalah. Jadi, V.K. Andreev percaya bahwa "masalah itu sendiri adalah transaksi perdagangan, yang harus mematuhi norma-norma Pasal 153-181 KUH Perdata Federasi Rusia. Penerbitan sekuritas adalah transaksi sepihak. Ini menciptakan kewajiban bagi penerbit (untuk gabungan -perusahaan saham, badan hukum lainnya, kekuasaan eksekutif badan-badan negara dan pemerintahan sendiri lokal). Sudut pandang yang sama juga dimiliki oleh M.I. Braginsky, yang merujuk masalah sekuritas ke jumlah transaksi sepihak, "karena komisi mereka sesuai dengan hukum, tindakan hukum lain atau kesepakatan para pihak, perlu dan cukup untuk menyatakan kehendak satu pihak (klausul 2 pasal 154 KUHPerdata).

Menurut kami, posisi G.N. Shevchenko, yang dengan tepat berpendapat bahwa "masalahnya adalah fenomena hukum yang kompleks yang tidak dapat direduksi menjadi transaksi sepihak; itu adalah urutan tindakan penerbit, yang mencakup berbagai fakta hukum, termasuk transaksi sepihak, tindakan administratif, kontrak hukum perdata. Kehendak satu pihak jelas tidak cukup untuk menempatkan surat berharga yang diterbitkan."

Definisi emisi yang paling luas diberikan oleh A.Yu. Sinenko: "Emisi sekuritas - serangkaian transaksi hukum perdata, tindakan administratif dan tindakan organisasi dan administratif (isi masalah) yang dilakukan oleh penerbit dan orang lain dengan cara yang ditentukan oleh hukum atau dengan cara lain, yang ditetapkan olehnya, di bentuk dan urutan (prosedur penerbitan), dan ditujukan untuk penempatan efek, dan pada akhirnya - untuk memenuhi kebutuhan ekonomi warga negara dan badan hukum.

Karena isu tersebut merupakan rangkaian tindakan emiten dan orang lain (badan negara, badan tata kelola perusahaan, dll.), sebagai akibat dari tindakan tersebut, muncul relasi isu yang memiliki fokus bersama untuk menyelesaikan masalah yang dihadapi emiten. Seperti hubungan apa pun di bidang ekonomi, hubungan ini, yang dimediasi oleh hukum, memperoleh karakter hubungan hukum. Mempertimbangkan mereka dari sudut pandang afiliasi cabang - pembagian hukum menjadi cabang-cabang menurut subjek dan metode - orang harus menekankan sifatnya yang kompleks. Mereka memiliki kesatuan dari sudut pandang pemecahan tujuan yang dihadapi masalah.

Dasar hukum untuk masalah ini

Dasar hukum untuk penerbitan sekuritas perusahaan didasarkan pada norma-norma yang diabadikan dalam Undang-Undang Pasar Sekuritas (Bab 5 Undang-Undang), KUH Perdata Federasi Rusia, dan anggaran rumah tangga. Yang paling penting adalah Standar untuk penerbitan sekuritas, yang mengatur secara rinci hubungan untuk implementasi masalah tersebut.

Seiring dengan Standar Masalah, ada tindakan hukum pengaturan lainnya yang mengatur hubungan dengan masalah: pendaftaran", Perintah Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas tertanggal 1 April 2003 N 03-606 / r "Pada pendaftaran negara oleh Federal Komisi untuk Pasar Sekuritas dan cabang regionalnya dari penerbitan sekuritas tingkat penerbitan", Peraturan tentang prosedur untuk menangguhkan penerbitan dan mengakui penerbitan sekuritas sebagai gagal atau tidak sah , disetujui oleh Keputusan Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas tertanggal 31 Desember 1997 N 45, dst.

Yang perlu diperhatikan secara khusus adalah hubungan antara perundang-undangan di pasar efek dan undang-undang tentang perusahaan saham gabungan. UU Perusahaan Gabungan memuat norma-norma yang secara langsung mengatur hubungan emisi. Jadi, misalnya, ch. IV UU JSC disebut "Penempatan Saham dan Efek Bersifat Ekuitas Lainnya oleh Perusahaan". Keterkaitan antara peraturan perundang-undangan korporasi dengan peraturan perundang-undangan di bidang pasar efek adalah karena adanya interpenetrasi yang erat, interkoneksi hubungan korporasi dan hubungan di pasar efek.

Ekuitas dan sekuritas perusahaan

Obyek penerbitannya adalah sekuritas tingkat penerbitan. Undang-undang saat ini mencakup saham, obligasi, sertifikat perumahan, sekuritas negara bagian dan kota, dan opsi penerbit.

Pengertian Efek Bersifat Emisi tercantum dalam Undang-Undang Pasar Efek, yang menyatakan bahwa Efek Bersifat Emisi adalah setiap sekuritas, termasuk yang tidak bersifat dokumenter, yang sekaligus dicirikan oleh ciri-ciri sebagai berikut:

• menetapkan seperangkat hak milik dan bukan milik yang tunduk pada sertifikasi, penugasan dan pelaksanaan tanpa syarat sesuai dengan bentuk dan prosedur yang ditetapkan oleh Undang-undang tentang Pasar Efek;
• ditempatkan oleh masalah;
• memiliki volume dan persyaratan yang sama untuk melaksanakan hak dalam satu penerbitan, terlepas dari waktu pembelian sekuritas (Pasal 2).

Efek ekuitas dapat terdaftar atau pembawa. Sekuritas tingkat penerbitan terdaftar hanya dapat diterbitkan dalam bentuk non-dokumenter, dengan pengecualian kasus-kasus yang diatur oleh undang-undang federal. Surat berharga tingkat penerbitan kepada pembawa hanya dapat diterbitkan dalam bentuk dokumenter.

Dalam bentuk dokumenter surat berharga, sertifikat dan keputusan untuk menerbitkan surat berharga adalah dokumen yang menyatakan hak yang dijamin oleh keamanan.

Dalam bentuk surat berharga yang tidak bersifat dokumenter, keputusan untuk menerbitkan surat berharga adalah dokumen yang menyatakan hak yang dijamin oleh surat berharga tersebut.

Keamanan penerbitan menetapkan hak properti dan non-properti sejauh mereka ditetapkan dalam keputusan untuk menerbitkan sekuritas ini, dan sesuai dengan undang-undang Federasi Rusia.

Ada perbedaan pandangan tentang masalah hubungan antara konsep "efek ekuitas" dan "efek investasi". Harus diakui bahwa semua surat berharga emisif adalah surat berharga investasi, karena ditujukan untuk investasi, yaitu surat berharga. investasi dalam objek wirausaha dan (atau) kegiatan lain untuk menghasilkan keuntungan dan (atau) mencapai efek menguntungkan lainnya. Namun, tidak semua sekuritas investasi memancarkan, karena tidak semuanya memenuhi kriteria yang ditetapkan dalam Art. 2 UU Pasar Efek. Jadi, misalnya, efek investasi seperti efek investasi kolektif tidak termasuk dalam jumlah efek ekuitas.

Surat berharga perusahaan dalam arti luas mencakup semua surat berharga yang diterbitkan oleh perusahaan. Namun, kami hanya tertarik pada sekuritas ekuitas perusahaan yang diterbitkan oleh perusahaan: saham, obligasi, opsi penerbit.

Penerbit surat berharga perusahaan yang memancarkan

Emiten adalah badan hukum dari berbagai bentuk organisasi dan hukum, menanggung kewajiban atas namanya sendiri kepada pemilik efek untuk melaksanakan hak yang dijamin oleh mereka (Pasal 2 Undang-Undang Pasar Efek).

Perusahaan saham gabungan di bidang kegiatan investasi terutama diwakili oleh dana investasi voucher, yang dibentuk secara eksklusif dalam bentuk perusahaan saham gabungan terbuka.

Prosedur untuk menerbitkan, misalnya, saham selama pendirian perusahaan saham gabungan berbeda dari prosedur untuk menerbitkan saham selama reorganisasi, menerbitkan saham tambahan. Status resmi emiten, tergantung pada tahap keberadaan dan kegiatan perusahaan saham gabungan, emisi dilakukan, ditentukan oleh undang-undang saat ini. Jadi, ketika menempatkan sekuritas dalam proses reorganisasi organisasi komersial, ada fitur pengambilan keputusan tentang masalah sekuritas.

Dimungkinkan juga untuk mengklasifikasikan emiten menurut lokasinya. Emiten asing yang bertujuan untuk melakukan penawaran umum perdana di Rusia pasar saham sekuritasnya atau mencapai sirkulasi di pasar Rusia sekuritasnya, wajib mendaftarkan prospektus untuk penerbitan sekuritas ini ke FFMS.

Penerbit adalah subjek dari pasar sekuritas, yang selalu hadir di dalamnya. Itu tidak hilang setelah masalah dan penempatan sekuritas. Penerbit tidak hanya memiliki hak, tetapi juga kewajiban.

Prosedur penerbitan

Tata cara penerbitan efek bersifat ekuitas, kecuali ditentukan lain oleh Undang-undang Pasar Efek atau peraturan perundang-undangan lainnya, meliputi tahapan sebagai berikut:

• mengambil keputusan tentang penempatan surat berharga yang diterbitkan;
• persetujuan atas keputusan penerbitan (penerbitan tambahan) surat berharga;
• pendaftaran negara dari masalah (masalah tambahan) dari surat berharga;
• penempatan surat berharga yang diterbitkan;
• pendaftaran negara dari laporan tentang hasil penerbitan (penerbitan tambahan) sekuritas emisi atau penyerahan kepada otoritas pendaftaran pemberitahuan tentang hasil penerbitan (penerbitan tambahan) sekuritas emisi.

Jika pendaftaran negara suatu penerbitan (penerbitan tambahan) dari surat berharga tidak disertai dengan pendaftaran prospektusnya, maka (prospektus surat berharga) dapat didaftarkan kemudian. Pada saat yang sama, pendaftaran prospektus efek dilakukan oleh otoritas pendaftaran dalam waktu 30 hari sejak tanggal penerimaan prospektus efek dan dokumen lain yang diperlukan untuk pendaftarannya.

Keputusan penempatan

Elemen integral dari prosedur penerbitan, tahap pertama, independen, adalah keputusan penempatan.

Penempatan saham dilakukan dengan cara:

a) penempatan pada saat mendirikan perusahaan saham gabungan;
b) penempatan berdasarkan distribusi di antara pemegang saham;
c) konversi dalam hal terjadi perubahan nilai nominal, dalam hal terjadi perubahan hak, dalam hal peleburan dan pemecahan;
d) langganan;
e) penempatan surat berharga dengan mengubah surat berharga yang dapat dikonversi menjadi surat berharga;
f) penempatan pada masa reorganisasi badan hukum.

Bergantung pada metode penempatan, opsi berikut untuk memutuskan penempatan sekuritas dimungkinkan:

• keputusan untuk mendirikan perusahaan saham gabungan;
• keputusan untuk menambah modal dasar perusahaan saham gabungan dengan menambahkan saham tambahan dengan membagikannya di antara para pemegang saham;
• keputusan untuk menambah modal dasar dengan meningkatkan nilai nominal saham;
• keputusan pengurangan modal dasar dengan mengurangi nilai nominal saham;
• keputusan untuk mengadakan perubahan dan (atau) penambahan pada piagam perseroan mengenai hak yang diberikan atas saham preferen jenis tertentu;
• keputusan konsolidasi saham;
• keputusan untuk membagi saham;
• keputusan untuk menambah modal sewa perusahaan saham gabungan dengan menempatkan saham tambahan dengan mengkonversi obligasi atau opsi penerbit ke dalamnya;
• keputusan penempatan obligasi;
• keputusan reorganisasi.

Harus diperhitungkan bahwa metode penempatan saham secara signifikan mempengaruhi prosedur penerbitan sekuritas.

Keputusan penempatan, misalnya saham, harus memuat indikasi metode (cara) penempatan (misalnya, langganan terbuka atau tertutup), jangka waktu, harga (prosedur penetapan harga), dan syarat penempatan lainnya (termasuk bentuk dan tata cara pembayaran) surat berharga.

Jika penempatan saham dengan cara pemesanan seharusnya dilakukan dengan keikutsertaan penjamin emisi, maka keputusan penempatannya harus memuat jumlah (tata cara penetapan besaran) imbalannya. Keputusan penempatan saham dengan cara berlangganan, yang menyediakan pembayaran dalam dana nonmoneter, harus menentukan daftar properti yang dapat digunakan untuk membayar efek, serta nama penilai independen (auditor) yang akan melakukan penilaian moneternya, jika persyaratan penempatan sekuritas tidak mengecualikan kebutuhan untuk melibatkan penilai sesuai dengan undang-undang Federasi Rusia dan Standar Emisi.

Keputusan untuk menempatkan saham melalui penawaran pribadi harus selalu mengandung indikasi lingkaran orang (nama dan jabatan dan (atau) kategori orang, misalnya, karyawan penerbit, pemegang saham penerbit, organisasi kredit, dll.), diantara siapa surat berharga tersebut seharusnya ditempatkan.

Persetujuan atas keputusan penerbitan (penerbitan tambahan) surat berharga

Sesuai dengan Seni. 2 Undang-undang Pasar Efek, keputusan untuk menerbitkan efek adalah dokumen yang memuat data yang cukup untuk menetapkan ruang lingkup hak yang dijamin oleh suatu efek, yang disetujui berdasarkan dan sesuai dengan keputusan penempatan.

• nama lengkap penerbit, lokasi dan alamat posnya;
• tanggal keputusan penempatan surat berharga tingkat emisi;
• nama instansi yang berwenang dari penerbit yang mengambil keputusan untuk menempatkan efek bersifat ekuitas;
• tanggal persetujuan keputusan penerbitan (penerbitan tambahan) surat berharga;
• nama badan resmi penerbit yang menyetujui keputusan penerbitan (penerbitan tambahan) surat berharga;
• jenis, kategori (jenis) surat berharga;
• hak-hak pemiliknya, dijamin dengan jaminan penerbitan;
• ketentuan penempatan surat berharga yang diterbitkan;
• indikasi jumlah surat berharga emisif dalam penerbitan ini (penerbitan tambahan) surat berharga emisif;
• indikasi jumlah surat berharga emisif dalam penerbitan ini yang ditempatkan lebih awal (dalam hal penempatan surat berharga emisif tambahan);
• indikasi apakah surat berharga yang diterbitkan itu terdaftar atau menjadi pembawa;
• nilai nominal sekuritas tingkat penerbitan jika keberadaan nilai nominal diatur oleh undang-undang Federasi Rusia;
• informasi lain yang disediakan oleh Undang-Undang Pasar Sekuritas atau undang-undang federal lainnya tentang sekuritas.

Keputusan tentang penerbitan (penerbitan tambahan) sekuritas tingkat penerbitan suatu entitas bisnis disetujui oleh dewan direksi atau badan yang menjalankan fungsi dewan direksi entitas bisnis ini sesuai dengan undang-undang federal. Keputusan tentang masalah (masalah tambahan) sekuritas emisi dari badan hukum dari bentuk organisasi dan hukum lainnya disetujui tubuh tertinggi manajemen, kecuali ditentukan lain oleh undang-undang federal.

Keputusan untuk menerbitkan obligasi, pemenuhan kewajiban penerbit yang dijamin dengan gadai, bank garansi, atau cara lain yang diatur oleh Undang-undang tentang Pasar Efek, juga harus memuat keterangan tentang orang yang memberikan jaminan dan syarat-syaratnya. dari keamanan. Komposisi informasi tentang orang yang memberikan keamanan ditentukan oleh badan eksekutif federal untuk pasar sekuritas. Dalam hal ini, keputusan untuk menerbitkan obligasi juga harus ditandatangani oleh orang yang memberikan jaminan tersebut. Sebuah obligasi, pemenuhan kewajiban yang dijamin dengan salah satu metode yang ditentukan, juga memberikan pemiliknya hak untuk menuntut terhadap orang yang memberikan jaminan tersebut.

Keputusan untuk menerbitkan obligasi terdaftar atau obligasi dokumenter dengan penyimpanan terpusat wajib juga harus memuat indikasi tanggal di mana daftar pemegang obligasi disusun untuk penerbit untuk memenuhi kewajiban berdasarkan obligasi. Tanggal tersebut tidak boleh lebih awal dari 14 hari sebelum tanggal jatuh tempo untuk pemenuhan kewajiban berdasarkan obligasi. Pada saat yang sama, pemenuhan kewajiban terhadap pemilik yang tercantum dalam daftar pemegang obligasi diakui sebagai hal yang wajar, termasuk dalam hal pemindahtanganan obligasi setelah tanggal penyusunan daftar pemegang obligasi.

Penerbit tidak berhak untuk mengubah keputusan tentang masalah (penerbitan tambahan) dari efek emisi dalam hal ruang lingkup hak atas efek emisi yang ditetapkan oleh keputusan ini setelah pendaftaran negara masalah (penerbitan tambahan) dari efek emisif.

Standar emisi berisi contoh dokumen yang diperlukan untuk emisi, dan mengatur secara rinci isi keputusan masalah terkait dengan rute emisi yang sesuai.

Pendaftaran negara untuk penerbitan surat berharga

Pendaftaran negara atas penerbitan surat berharga merupakan salah satu sarana pengendalian dan pengaturan pasar surat berharga oleh negara. Undang-undang di pasar sekuritas menetapkan persyaratan ketat untuk penerbitan sekuritas yang terkait dengan pendaftaran negara untuk penerbitan sekuritas. Secara khusus, tidak diperbolehkan untuk menempatkan sekuritas (dengan pengecualian distribusi saham di antara para pendiri perusahaan saham gabungan pada saat pendiriannya) sebelum pendaftaran negara untuk penerbitan mereka. Juga dilarang menerbitkan surat berharga yang merupakan turunan dari surat berharga yang hasil penerbitannya belum lulus pendaftaran negara. Keputusan terpisah tentangnya harus didaftarkan untuk setiap penerbitan surat berharga.

Obyek pendaftaran negara menurut Undang-undang adalah pengeluaran surat berharga dan laporan hasil pengeluaran surat berharga.

Setiap penerbitan sekuritas tunduk pada pendaftaran negara oleh otoritas pendaftaran yang relevan, tergantung pada jenis sekuritas dan penerbitnya. Saat ini, badan-badan tersebut adalah badan eksekutif federal untuk pasar sekuritas - FFMS dan badan teritorialnya, Kementerian Keuangan Federasi Rusia dan Bank Sentral Federasi Rusia.

Untuk mendaftarkan penerbitan surat berharga, perusahaan wajib menyerahkan kepada otoritas pendaftaran dokumen sesuai dengan daftar yang ditetapkan, termasuk keputusan tentang masalah tersebut, jika perlu - prospektus surat berharga, konstituen dan dokumen lainnya.

Jika pendaftaran negara suatu masalah (penerbitan tambahan) sekuritas disertai dengan pendaftaran prospektus sekuritas, yang ditandatangani oleh konsultan keuangan di pasar sekuritas, untuk pendaftaran negara dari masalah tersebut (penerbitan tambahan) sekuritas , sebuah memorandum juga diserahkan kepada otoritas pendaftaran.

Perusahaan dan pejabat dari badan manajemen perusahaan, yang oleh piagam dan (atau) dokumen internal perusahaan diharuskan untuk bertanggung jawab atas kelengkapan dan keandalan informasi yang terkandung dalam dokumen-dokumen ini, bertanggung jawab atas pemenuhan kewajiban ini dalam sesuai dengan undang-undang Federasi Rusia. Badan pendaftaran hanya bertanggung jawab atas kelengkapan informasi yang terkandung dalam dokumen yang diserahkan untuk pendaftaran negara dari masalah (masalah tambahan) sekuritas, tetapi tidak untuk keakuratannya.

Dokumen untuk pendaftaran negara suatu masalah (masalah tambahan) sekuritas harus diserahkan selambat-lambatnya tiga bulan sejak tanggal persetujuan keputusan tentang masalah mereka (masalah tambahan), dan jika pendaftaran negara masalah (masalah tambahan) efek disertai dengan pendaftaran prospektus efek - selambat-lambatnya satu bulan sejak tanggal persetujuan prospektus efek, kecuali ditentukan lain oleh Standar Penerbitan.

Saat mendaftarkan masalah sekuritas emisif, masalah ini diberi nomor pendaftaran negara bagian. Prosedur untuk menetapkan nomor pendaftaran negara bagian ditetapkan oleh badan negara yang berwenang.

Melakukan transaksi dengan efek (kecuali perjanjian tentang pengaturan penempatan efek antara penerbit dan calon penjamin emisi, antara penerbit dan penjamin emisi, serta antara penjamin emisi) sebelum pendaftaran negara untuk penerbitan efek ini dilarang.

Situasi ini dapat diilustrasikan dengan contoh berikut dari praktik peradilan. Ketika mempertimbangkan suatu perselisihan berdasarkan perjanjian jual beli saham, pengadilan arbitrase menemukan bahwa transaksi telah selesai sebelum pendaftaran keputusan untuk mengeluarkan saham ini, sehubungan dengan itu dinyatakan tidak sah (batal). Pengadilan dipandu oleh Peraturan tentang penerbitan dan peredaran sekuritas dan bursa efek di RSFSR, disetujui oleh Keputusan Pemerintah RSFSR tanggal 28 Desember 1991 N 78, yang berlaku pada saat transaksi.

Menurut paragraf 7 dan 8 Peraturan tersebut, sekuritas diizinkan beredar di wilayah Federasi Rusia hanya dengan syarat pendaftaran negara di Kementerian Ekonomi dan Keuangan RSFSR. Masalah sekuritas untuk diedarkan tanpa pendaftaran negara adalah ilegal. Peredaran surat berharga berarti pembelian dan penjualannya, serta tindakan lain yang ditentukan oleh hukum yang menyebabkan perubahan pemiliknya (klausul 2 Peraturan).

Saat ini, ada persyaratan untuk pendaftaran emisi efek yang ditetapkan oleh Pasal 19-21 Undang-Undang Pasar Efek. Sesuai dengan Undang-undang ini, hanya saham-saham tersebut yang boleh diperdagangkan di pasar sekuritas sekunder, yang penerbitannya (penerbitannya) didaftarkan dengan cara yang ditentukan (lihat: surat keterangan Presidium Mahkamah Arbitrase Tertinggi Federasi Rusia tanggal 21 April 1998 N 33 "Ringkasan tentang praktek penyelesaian sengketa transaksi yang berkaitan dengan penempatan dan peredaran saham"; surat keterangan Presidium Mahkamah Arbitrase Agung Federasi Rusia tertanggal 23 April 2001 N 63 "Tinjauan tentang praktik penyelesaian sengketa terkait dengan penolakan pendaftaran negara atas penerbitan saham dan pengakuan pengeluaran saham sebagai tidak sah").

Badan pendaftaran wajib mendaftarkan penerbitan surat berharga atau membuat keputusan yang beralasan untuk menolak pendaftaran selambat-lambatnya 30 hari sejak tanggal penerimaan dokumen yang ditentukan dalam Undang-undang.

Undang-undang menetapkan alasan untuk penolakan pendaftaran negara atas suatu masalah (masalah tambahan) dari sekuritas emisif.

Alasan penolakan, khususnya:

• pelanggaran oleh penerbit persyaratan undang-undang Federasi Rusia tentang sekuritas, termasuk keberadaan dalam dokumen informasi yang diserahkan yang memungkinkan seseorang untuk menyimpulkan bahwa kondisi untuk penerbitan dan sirkulasi sekuritas ekuitas tidak sesuai dengan undang-undang Rusia Federasi dan ketentuan untuk menerbitkan sekuritas ekuitas tidak mematuhi undang-undang Federasi Rusia tentang sekuritas;
• ketidaksesuaian antara dokumen yang diajukan untuk pendaftaran negara suatu penerbitan (penerbitan tambahan) sekuritas tingkat penerbitan atau pendaftaran prospektus sekuritas, dan komposisi informasi yang terkandung di dalamnya, dengan persyaratan Undang-Undang Pasar Efek dan peraturan tindakan hukum badan eksekutif federal untuk pasar sekuritas;
• kegagalan untuk menyerahkan dalam waktu 30 hari, atas permintaan otoritas pendaftaran, semua dokumen yang diperlukan untuk pendaftaran negara suatu masalah (penerbitan tambahan) sekuritas emisi atau pendaftaran prospektus sekuritas;
• ketidaksesuaian konsultan keuangan pasar efek yang menandatangani prospektus efek dengan persyaratan yang ditetapkan;
• memasuki prospektus sekuritas atau keputusan tentang penerbitan sekuritas (dokumen lain yang menjadi dasar untuk pendaftaran negara tentang masalah (penerbitan tambahan) sekuritas emisif) informasi palsu atau informasi yang tidak sesuai dengan kenyataan (informasi yang tidak akurat) ( Pasal 21 Undang-undang Pasar Efek).

Keputusan untuk menolak pendaftaran penerbitan surat berharga dan prospektus penerbitan dapat diajukan banding ke pengadilan atau pengadilan arbitrase.

Rapat umum pemegang saham perusahaan saham gabungan terbuka memutuskan untuk menempatkan saham tambahan. Cabang regional Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas (saat ini Layanan Pasar Keuangan Federal) menolak pendaftaran negara bagian dari penerbitan saham ini, merujuk pada pemindahtanganan oleh perusahaan saham gabungan dari sejumlah saham tambahan sebelum pendaftaran negara. dari masalah mereka. Perusahaan saham gabungan mengajukan banding atas penolakan tersebut ke pengadilan arbitrase. Pengadilan arbitrase memenuhi klaim tersebut, memotivasi keputusan dengan fakta bahwa daftar alasan untuk menolak mendaftarkan masalah saham, yang terkandung dalam Art. 21 Undang-Undang tentang Pasar Efek, tidak memberikan kemungkinan untuk menolak melakukannya dalam kasus-kasus yang serupa dengan yang ditunjukkan. Tergugat tidak memberikan bukti pelanggaran oleh penggugat terhadap persyaratan hukum lainnya.

Lebih tinggi pengadilan arbitrase menunjukkan bahwa ketika menyelesaikan perselisihan tersebut, harus diingat bahwa, sesuai dengan undang-undang saat ini, penempatan saham oleh perusahaan saham gabungan hanya dapat dilakukan setelah pendaftaran negara dari masalah mereka. Transaksi dengan saham yang dilakukan sebelum pendaftaran negara mereka tidak sah (batal) berdasarkan Art. 18 Undang-Undang tentang Pasar Efek, paragraf 2 Seni. 5 Undang-Undang tentang Perlindungan Hak dan Kepentingan Sah Penanam Modal.

Sesuai dengan paragraf 2 Seni. 167 KUH Perdata Federasi Rusia, jika transaksi tidak sah, masing-masing pihak berkewajiban untuk mengembalikan kepada pihak lain semua yang diterima berdasarkan transaksi.

Pengakuan sebagai tidak sah (batal) transaksi pada penempatan oleh perusahaan dari sebagian saham sebelum pendaftaran negara dari masalah mereka tidak mencegah pendaftaran masalah ini saham untuk penempatan berikutnya dengan cara yang ditentukan oleh hukum .

Pendaftaran negara atas prospektus sekuritas

Pendaftaran negara atas suatu penerbitan (penerbitan tambahan) dari surat berharga disertai dengan pendaftaran prospektusnya dalam hal penempatan surat berharga dengan pemesanan terbuka atau dengan pemesanan tertutup di antara lingkaran orang yang jumlahnya melebihi 500. Persyaratan untuk prospektus surat berharga adalah ditetapkan dalam Undang-Undang tentang Pasar Efek (Pasal 22) dan Standar Emisi. Prospektus efek harus memuat:

• informasi singkat tentang orang-orang yang menjadi anggota pengurus emiten, informasi tentang rekening bank, tentang auditor, penilai dan penasihat keuangan emiten, serta tentang orang-orang lain yang menandatangani prospektus;
• informasi singkat tentang jumlah, syarat, tata cara, dan ketentuan penempatan surat berharga;
• informasi dasar tentang kondisi keuangan dan ekonomi emiten serta faktor risikonya;
• informasi rinci tentang penerbit;
• informasi tentang kegiatan keuangan dan ekonomi penerbit;
• informasi rinci tentang orang-orang yang menjadi anggota badan manajemen emiten, badan emiten yang mengendalikan kegiatan keuangan dan ekonominya, dan informasi singkat tentang karyawan (karyawan) emiten;
• informasi tentang peserta (pemegang saham) emiten dan transaksi yang dilakukan emiten yang di dalamnya terdapat kepentingan;
• laporan keuangan emiten dan informasi keuangan lainnya;
• informasi rinci tentang prosedur dan ketentuan penempatan surat berharga tingkat penerbitan;
• informasi tambahan tentang penerbit dan efek yang diterbitkan yang ditempatkan olehnya.

Jika pendaftaran negara suatu penerbitan (penerbitan tambahan) dari efek emisi disertai dengan pendaftaran prospektus efek, setiap tahap prosedur penerbitan efek disertai dengan pengungkapan informasi.

Jadi, misalnya, sesuai dengan Peraturan Keterbukaan Informasi oleh Penerbit Efek Bersifat Ekuitas, yang disetujui oleh Order of the Federal Financial Markets Service tanggal 10 Oktober 2006 N 06-117 / pz-n, pada tahap memutuskan penempatan sekuritas, informasi diungkapkan oleh penerbit dalam sebuah pesan dengan menerbitkannya di umpan berita dan di halaman di Internet.

Pemberitahuan penerimaan keputusan penempatan efek harus diumumkan oleh penerbit dalam jangka waktu sebagai berikut sejak tanggal pembuatan risalah rapat (sesi) dari badan manajemen resmi penerbit, di mana keputusan itu dibuat. atas penempatan surat berharga dilakukan:

• di umpan berita - selambat-lambatnya 1 hari;
• di halaman di Internet - selambat-lambatnya 2 hari.

Pemberitahuan tentang penerimaan keputusan penempatan efek harus dibuat sesuai dengan formulir yang ditetapkan.

Penempatan efek ekuitas

Penempatan dipahami sebagai "pemindahan surat berharga yang dikeluarkan oleh penerbit kepada pemilik pertama melalui penyelesaian transaksi hukum perdata" (Pasal 2 Undang-Undang Pasar Efek).

Dalam literatur hukum, ada definisi yang lebih rinci tentang tahap yang dipertimbangkan dari prosedur penerbitan: "Penerbitan efek ekuitas adalah serangkaian transaksi hukum perdata, komisi dan eksekusi yang memerlukan munculnya kepemilikan (hak nyata lainnya) untuk efek ekuitas dari pembeli pertama."

Mempertimbangkan penempatan sebagai salah satu tahapan prosedur emisi, G.N. Shevchenko mencatat bahwa "keterasingan adalah cara turunan untuk memperoleh hak kepemilikan, oleh karena itu, mengikuti logika pembuat undang-undang, penerbit harus diakui sebagai pemilik pertama sekuritas. Namun, tidak demikian, karena pada saat penempatan sekuritas mereka tidak ada dalam arti penuh kata, karena mereka tidak mewujudkan hak, dan orang yang berwenang dan berkewajiban bertepatan dalam satu orang - penerbit. Secara tradisional, sifat ganda sekuritas dicatat, membedakan antara hak atas jaminan dan hak-hak yang timbul dari suatu jaminan. Selain itu, bahkan ketika memutuskan untuk menerbitkan efek, penerbit dan tidak mengejar tujuan memiliki hak-hak ini, tujuannya adalah untuk menerima uang tunai atau yang setara dengan pertukaran untuk hak-hak yang terkandung dalam makalah ini. secara bersamaan baik hak atas efek maupun hak yang timbul dari efek tersebut penyihir."

Standar emisi (klausul 2.5.1) juga termasuk dalam penempatan pembuatan entri kredit pada rekening pribadi atau rekening depo pemilik pertama (dalam hal penempatan surat berharga terdaftar) atau pada rekening depo pemilik pertama di tempat penyimpanan yang melakukan penyimpanan terpusat obligasi dokumenter dengan penyimpanan terpusat wajib (dalam hal penempatan obligasi dokumenter dengan penyimpanan wajib terpusat) dan penerbitan sertifikat obligasi dokumenter kepada pemilik pertama (dalam hal penempatan obligasi dokumenter tanpa wajib terpusat penyimpanan).

Undang-undang saat ini (Pasal 24 Undang-Undang tentang Pasar Efek) menetapkan persyaratan wajib - kondisi untuk penempatan efek ekuitas yang diterbitkan, yang menurutnya, misalnya, penerbit memiliki hak untuk memulai penempatan efek ekuitas hanya setelah pendaftaran negara masalah mereka, kecuali ditentukan lain oleh hukum .

Jumlah efek ekuitas yang akan ditempatkan tidak boleh melebihi jumlah yang ditentukan dalam keputusan penerbitan (penerbitan tambahan) efek ekuitas.

Penerbit dapat menempatkan sejumlah kecil sekuritas tingkat penerbitan daripada yang ditentukan dalam keputusan tentang masalah (penerbitan tambahan) sekuritas tingkat penerbitan. Jumlah sebenarnya dari sekuritas yang ditempatkan ditunjukkan dalam laporan hasil penerbitan yang diajukan untuk pendaftaran, dan jika, sesuai dengan Undang-Undang Pasar Sekuritas dan undang-undang federal lainnya, penerbitan sekuritas dilakukan tanpa pendaftaran negara bagian. melaporkan hasil penerbitan mereka (penerbitan tambahan) - dalam pemberitahuan hasil penerbitan (penerbitan tambahan) dari sekuritas emisif. Bagian sekuritas yang tidak ditempatkan di luar jumlah yang ditentukan dalam keputusan tentang masalah (masalah tambahan) sekuritas emisi, di mana masalah ini dianggap gagal, ditetapkan oleh badan eksekutif federal untuk pasar sekuritas.

Pengembalian dana investor jika masalah gagal dilakukan sesuai dengan prosedur yang ditetapkan oleh badan eksekutif federal untuk pasar sekuritas.

Penerbit wajib menyelesaikan penempatan efek emisif yang diterbitkan selambat-lambatnya satu tahun sejak tanggal pendaftaran negara penerbitan (penerbitan tambahan) dari efek tersebut.

Dilarang menempatkan dengan berlangganan sekuritas yang diterbitkan dari masalah, pendaftaran negara yang disertai dengan pendaftaran prospektus sekuritas, lebih awal dari dua minggu setelah pengumuman pemberitahuan tentang pendaftaran negara dari penerbitan sekuritas ekuitas di sesuai dengan Seni. 23 Undang-Undang tentang Pasar Efek. Informasi mengenai harga penempatan surat berharga tingkat penerbitan dapat diungkapkan pada hari dimulainya penempatan surat berharga tingkat penerbitan.

Dilarang dalam rangka penempatan atau peredaran umum dari suatu penerbitan surat berharga untuk menjaminkan keuntungan dalam perolehan surat berharga oleh satu calon pemilik atas orang lain. Ketentuan ini tidak berlaku dalam hal berikut:

1. saat menerbitkan surat berharga pemerintah;
2. ketika memberikan kepada pemegang saham perusahaan saham gabungan hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli emisi baru dalam jumlah yang sebanding dengan jumlah saham yang mereka miliki pada saat keputusan tentang masalah itu dibuat;
3. ketika penerbit memberlakukan pembatasan pembelian surat berharga oleh bukan penduduk.

Fitur penempatan efek ketika menggunakan satu atau lain metode (cara) penempatan ditetapkan dalam Standar Penerbitan.

Pendaftaran negara atas laporan hasil penerbitan surat berharga atau ketentuan pemberitahuan hasil penerbitan surat berharga

Selambat-lambatnya 30 hari setelah selesainya penempatan efek ekuitas, penerbit wajib menyampaikan kepada otoritas pendaftaran laporan hasil penerbitan (penerbitan tambahan) efek ekuitas atau, dalam hal diatur dalam Undang-undang. di Pasar Efek, pemberitahuan hasil penerbitan (additional issue) efek bersifat ekuitas.

Penerbit berhak untuk menyampaikan kepada otoritas pendaftaran pemberitahuan tentang hasil penerbitan (penerbitan tambahan) surat berharga dalam hal perantara menyediakan layanan untuk penempatan surat berharga dengan berlangganan terbuka dan bursa mencatatnya, termasuk ketika menempatkan emisi efek tambahan, jika pencatatan efek efek dari penerbitan yang sesuai dilakukan lebih awal. Jika bursa tidak mencantumkan efek emisif yang ditempatkan dalam daftar kuotasi, maka emiten wajib menyampaikan kepada otoritas pendaftaran laporan hasil emisi (penerbitan tambahan) efek emisif dalam jangka waktu yang ditetapkan.

Untuk saham dalam laporan hasil penerbitan (penerbitan tambahan) dari efek emisif, bersama dengan informasi yang disediakan dalam paragraf 3 Seni. 25 Undang-Undang tentang Pasar Sekuritas, daftar pemilik paket sekuritas ekuitas, yang jumlahnya ditentukan oleh badan eksekutif federal untuk pasar sekuritas, juga ditunjukkan.

Undang-undang saat ini menyediakan fitur masalah dalam kaitannya dengan berbagai jenis sekuritas tingkat penerbitan, misalnya, penerbitan saham oleh lembaga kredit (Pasal 27, 27.1 - 27.5.1 Undang-Undang Pasar Efek), penerbitan sekuritas negara bagian dan kota.

Masalah yang tidak adil

Emisi yang tidak adil oleh undang-undang saat ini diakui sebagai tindakan yang dinyatakan melanggar prosedur penerbitan yang ditetapkan oleh Undang-Undang tentang Pasar Efek, yang menjadi alasan bagi otoritas pendaftaran untuk menolak pendaftaran negara atas suatu masalah (masalah tambahan) dari penerbitan- kelas efek, mengakui penerbitan surat berharga tingkat penerbitan sebagai gagal atau menangguhkan penerbitan surat berharga tingkat penerbitan (Pasal 26 Undang-Undang Pasar Efek). Tata cara penundaan penerbitan dan pengakuan penerbitan surat berharga sebagai gagal atau tidak sah ditentukan dalam undang-undang pengaturan khusus.

Memastikan hak pemegang saham dalam menempatkan saham dan efek ekuitas perusahaan yang dapat dikonversi menjadi saham

Pemegang saham perusahaan memiliki hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli saham tambahan yang ditempatkan dengan pemesanan umum dan efek ekuitas yang dapat dikonversi menjadi saham dalam jumlah yang sebanding dengan jumlah saham dari kategori (jenis) yang mereka miliki.

Pemegang saham perusahaan yang memberikan suara tidak setuju atau tidak ikut serta dalam pemungutan suara atas penempatan saham dan efek bersifat ekuitas yang dapat dikonversi menjadi saham melalui pemesanan tertutup memiliki hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli saham tambahan dan efek ekuitas yang dapat dikonversi menjadi saham yang ditempatkan melalui perusahaan swasta. berlangganan dalam jumlah yang sebanding dengan jumlah saham dari kategori (jenis) yang mereka miliki. Hak ini tidak berlaku untuk penempatan saham dan surat berharga lainnya yang dapat diubah menjadi saham, yang dilakukan dengan cara pemesanan tertutup hanya di antara pemegang saham, jika pemegang saham mempunyai kesempatan untuk membeli seluruh jumlah saham yang ditempatkan dan pengeluaran lainnya. kelas sekuritas yang dapat dikonversi menjadi saham, sebanding dengan jumlah saham yang dimilikinya, saham dari kategori (jenis) yang bersangkutan.

Aturan ini tidak berlaku untuk perusahaan dengan satu pemegang saham.

UU JSC (Pasal 41) mengatur tata cara pelaksanaan hak memesan efek terlebih dahulu untuk memperoleh saham dan menerbitkan surat berharga yang dapat dikonversi menjadi saham.

Rezim hukum bagian anggota perseroan terbatas

Konsep bagian peserta

Nilai nominal saham peserta

Nilai nominal bagian peserta adalah nilai abstrak bersyarat dalam istilah moneter, ditentukan oleh nilai kontribusi peserta yang dibuat selama pendirian perusahaan. Nilai nominal saham ditentukan berdasarkan penilaian awal iuran peserta. Nilai nominal saham peserta dalam modal dasar perusahaan ditentukan oleh ukuran modal dasar perusahaan, yang ditetapkan dalam dokumen konstituennya dalam bentuk sejumlah uang tertentu.

Nilai sebenarnya dari bagian peserta

Nilai sebenarnya dari saham seorang anggota perusahaan sesuai dengan bagian dari nilai kekayaan bersih perusahaan, sebanding dengan ukuran sahamnya. Artinya, nilai sebenarnya adalah padanan tertentu dari penilaian nyata dari nilai bagian peserta. Nilai saham yang sebenarnya dalam beberapa kasus menentukan jumlah kewajiban perusahaan (pesertanya) kepada peserta dan pihak ketiga, misalnya, dalam hal penarikan atau pengecualian peserta dari perusahaan. Pada saat yang sama, ketika melakukan transaksi dengan kepentingan penyertaan antara peserta perusahaan atau pihak ketiga, nilai saham ditentukan oleh peserta dalam transaksi dengan kesepakatan para pihak tanpa wajib mempertimbangkan nilai nominal dan sebenarnya dari peserta. Bagikan.

Tentang hubungan antara konsep "bagian dalam modal dasar" dan "saham"

Perbedaan antara nilai nominal dan nilai riil bagian peserta dalam modal dasar perseroan terbatas memungkinkan kita untuk memahami sifat hukum dari objek hukum perdata ini. Ada analogi yang jelas antara konsep "saham dalam modal dasar" dan "saham tidak bersertifikat". Baik saham sebagai jaminan maupun bagian dalam modal dasar memiliki sifat hukum yang sama dan mewakili hak subjektif "untuk menjadi anggota perseroan", sedangkan tingkat penyertaan ditentukan oleh nilai moneter dari saham atau saham tersebut.

Perbedaan utama antara saham peserta dan saham di perusahaan saham gabungan adalah bahwa nilai nominal semua saham adalah sama, dan jumlah kontribusi pemegang saham ke modal dasar diperkirakan oleh jumlah saham yang diperolehnya berbeda. . Dalam perseroan terbatas, masing-masing peserta memiliki satu saham, ukuran dan nilainya tergantung pada kontribusi yang diberikan oleh peserta.

Seringkali, interpretasi literal dari konsep modal dasar perusahaan mengarah pada pemahaman yang salah tentang bagian peserta sebagai bagian dari modal dasar perusahaan dan bagian dari properti perusahaan. Kekeliruan pendekatan ini telah dianalisis dalam literatur hukum.

Sifat hukum bagian peserta

Sehubungan dengan perseroan terbatas, pesertanya memiliki hak tanggung jawab (klausul 2, pasal 48 KUH Perdata Federasi Rusia). Bagian peserta dalam modal dasar menyatakan keberadaan kewajiban peserta sehubungan dengan perusahaan, dan ukuran saham menentukan ruang lingkup hak-hak ini.

Seorang peserta dalam perseroan terbatas memiliki seperangkat hak milik dan bukan milik, termasuk:

• hak untuk menerima bagian dari laba bersih perseroan sesuai dengan bagian dari modal dasar;
• hak untuk menerima, dalam hal peserta mengundurkan diri dari perusahaan atau dikeluarkan dari perusahaan, nilai saham yang sebenarnya;
• hak atas sebagian dari kekayaan perseroan dalam hal likuidasi, yang tersisa setelah penyelesaian dengan semua kreditur perseroan;
• hak untuk ikut serta dalam pengurusan urusan perusahaan, hak untuk menerima informasi tentang kegiatan perusahaan;
• hak untuk menarik diri dari masyarakat.

Kepemilikan saham membebankan kewajiban tertentu pada peserta, misalnya, untuk memberikan kontribusi pada properti perusahaan. Berdasarkan hal tersebut di atas, suatu bagian dalam modal dasar suatu perseroan terbatas harus dianggap sebagai hak milik. Jadi, saham dalam modal dasar LLC adalah hak properti yang memberi pemiliknya seperangkat hak properti dan non-properti sehubungan dengan perusahaan.

Konsep bagian peserta dianalisis secara rinci dalam literatur hukum. Sebagian besar penulis tanpa syarat mengakui sifat sifat kewajiban-hukum dari saham dalam modal dasar badan usaha. Jadi, menurut V. Zalesky, "bagian peserta di LLC di modal dasar perusahaan menentukan jumlah klaim kewajiban milik peserta sehubungan dengan perusahaan." SD Mogilevsky percaya bahwa bagian (bagian dari bagian) dari peserta di modal dasar, yang menjadi objek hak sipil, tidak lebih dari berbagai objek hak milik, karena bagian dalam modal dasar menentukan ruang lingkup hak milik. kewajiban peserta, dan hak kewajiban tidak lebih dari jenis hak milik.

Pada saat yang sama, ada sudut pandang lain tentang bagian peserta, yang menurutnya bagian itu dianggap sebagai bagian yang ideal dalam kepemilikan properti perusahaan, semacam analog dari bagian dalam properti bersama. Seringkali, definisi saham peserta sebagai hak milik dipertanyakan berdasarkan fakta bahwa peserta tidak hanya memiliki properti, tetapi juga hak-hak lain (hak untuk berpartisipasi dalam mengelola urusan perusahaan, untuk menerima informasi tentang kegiatan perusahaan). perusahaan, dll). Mengatribusikan bagian dalam modal dasar sepenuhnya untuk jenis objek seperti hak milik, menurut beberapa penulis, mempersempit isi kewajiban hukum peserta dan perusahaan.

Dengan demikian, bagian peserta dalam modal dasar perseroan terbatas adalah objek khusus yang independen hak-hak sipil, menggabungkan seperangkat hak milik dan bukan milik dari peserta perusahaan, yang bersifat kewajiban hukum.

Penugasan saham dalam modal dasar

Seperti objek hak sipil lainnya, bagian partisipasi memiliki kemampuan transfer tertentu, yaitu. dapat diasingkan atau dipindahkan dari satu orang ke orang lain dengan cara yang ditentukan oleh hukum (Pasal 21 Undang-Undang LLC). Pemilik saham dalam modal dasar memiliki hak untuk menjual atau dengan cara lain mengalihkan (mempertukarkan, menyumbangkan) bagiannya dalam modal dasar kepada satu atau lebih peserta dalam perusahaan. Sebagai aturan umum, persetujuan dari perusahaan atau peserta lainnya tidak diperlukan untuk transaksi semacam itu. Penjualan atau pengalihan dengan cara lain oleh seorang anggota perusahaan dari sahamnya kepada pihak ketiga diperbolehkan, kecuali hal ini dilarang oleh piagam perusahaan dan pada saat yang sama anggota perusahaan lainnya memiliki hak memesan terlebih dahulu untuk membeli. bagian peserta yang menjualnya dengan harga penawaran kepada pihak ketiga.

Hak untuk menjual atau dengan cara lain mengalihkan bagiannya dalam modal dasar perseroan atau sebagiannya kepada seorang atau lebih peserta dalam perseroan ini atau kepada pihak ketiga merupakan salah satu hak subjektif peserta perseroan terbatas. Bagian partisipasi dapat menjadi subyek berbagai transaksi hukum perdata penjualan, pertukaran, sumbangan, janji. Harus diperhatikan perbedaan yang ada dalam Undang-undang tentang tata cara melakukan transaksi dengan bunga penyertaan: penjualan atau pengalihan lain dari suatu saham. Pengalihan (pemindahtanganan) saham partisipatif selain melalui penjualan berarti pemindahtanganan saham melalui sumbangan, pertukaran, dan transaksi hukum perdata lainnya.

Hak peserta LLC untuk menjual dan memberikan bagiannya kepada orang lain dibatasi oleh Hukum. Piagam perseroan dapat memberikan persetujuan perseroan atau anggota perseroan lainnya untuk suatu transaksi penjualan atau pengalihan lain dari sahamnya dalam modal perseroan atau sebagiannya kepada satu atau lebih anggota perseroan ini, meskipun persetujuan tersebut tidak diperlukan sebagai aturan umum. Pengaturan lain dilakukan sehubungan dengan pengalihan suatu saham (bagiannya) kepada pihak ketiga. Peserta memiliki hak untuk mengalihkan bagiannya (bagian dari saham) kepada pihak ketiga hanya jika ini tidak dilarang oleh piagam perusahaan. Piagam perusahaan juga dapat mengatur kebutuhan untuk memperoleh persetujuan dari perusahaan atau anggota perusahaan lainnya untuk pengalihan bagian (bagian dari saham) dari anggota perusahaan kepada pihak ketiga selain melalui penjualan. Pembentukan aturan tersebut karena sifat khusus dari perseroan terbatas, di mana hubungan pribadi para peserta memiliki arti tertentu. Selain kemungkinan menetapkan dalam piagam perusahaan larangan langsung atas pengalihan saham kepada pihak ketiga, Undang-undang memberikan ukuran tambahan, yang bertujuan untuk membatasi perubahan susunan peserta perseroan dan munculnya pihak ketiga di dalamnya, - hak memesan efek terlebih dahulu dari peserta perseroan untuk memperoleh saham yang dialihkan kepada pihak ketiga.

Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu untuk membeli saham

Anggota perseroan memiliki hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli suatu saham (sebagian dari suatu saham) dari seorang anggota perseroan dengan harga penawaran kepada pihak ketiga sesuai dengan ukuran saham mereka, kecuali berdasarkan piagam atau persetujuan perseroan. anggota perusahaan menyediakan prosedur berbeda untuk menggunakan hak ini (klausul 4, pasal 21 UU LLC). Piagam perseroan dapat memberikan hak memesan efek terlebih dahulu kepada perseroan untuk memperoleh suatu saham (bagian dari suatu saham) yang dijual oleh pesertanya, jika peserta lain dalam perseroan tersebut belum melaksanakan hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli suatu saham (bagian dari suatu saham). ). Perlu dicatat bahwa seorang anggota perseroan, dengan menggunakan hak memesan efek terlebih dahulu atas pihak ketiga untuk membeli suatu saham (sebagian dari suatu saham), berhak untuk memperoleh seluruh saham yang diasingkan itu, dan bukan hanya sebagian dari saham itu menurut proporsinya. ukuran bagiannya dalam modal dasar, dan hanya jika penggunaan hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli saham diklaim oleh beberapa peserta, mereka menggunakan diberikan hak sebanding dengan bagiannya dalam modal dasar perseroan.

Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu peserta hanya dapat digunakan dalam hal pemindahtanganan suatu saham melalui penjualan. Ketika mengalihkan saham dengan cara lain, kebutuhan untuk mendapatkan persetujuan dari perusahaan atau peserta lain di perusahaan untuk pengalihan saham (bagian dari saham) peserta perusahaan kepada pihak ketiga dapat ditentukan oleh piagam. . Perhatikan bahwa praktik peradilan membatasi penerapan hak memesan efek terlebih dahulu untuk memperoleh suatu saham hanya dengan mentransfer suatu saham dengan biaya tertentu. Hak pembelian di muka tidak berlaku untuk kasus-kasus ketika peserta mentransfer bagiannya secara gratis kepada pihak ketiga. Hak memesan efek terlebih dahulu dari peserta juga tidak berlaku ketika menjual saham kepada peserta lain dalam perseroan, dan tidak kepada pihak ketiga.

Seorang anggota perseroan yang bermaksud menjual sahamnya (sebagian dari saham) kepada pihak ketiga wajib memberitahukan hal itu secara tertulis kepada anggota perseroan yang lain dan perseroan itu sendiri, dengan menyebutkan harga dan syarat-syarat lain untuk penjualannya. Piagam perusahaan dapat mengatur bahwa pemberitahuan kepada peserta perusahaan harus dikirim melalui perusahaan. Jika peserta perusahaan dan (atau) perusahaan tidak menggunakan hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli seluruh saham (bagian dari saham) yang ditawarkan untuk dijual, dalam waktu satu bulan sejak tanggal pemberitahuan tersebut, kecuali ditentukan lain waktu. karena dengan piagam perusahaan atau kesepakatan para peserta perusahaan, saham (bagian dari saham) dapat dijual kepada pihak ketiga dengan harga dan persyaratan yang dikomunikasikan kepada perusahaan dan para pesertanya.

Ketika menjual saham (bagian dari saham) yang melanggar hak memesan efek terlebih dahulu, setiap anggota perusahaan dan (atau) perusahaan, jika piagam perusahaan mengatur hak memesan efek terlebih dahulu perusahaan untuk memperoleh saham (bagian dari saham ), berhak, dalam waktu tiga bulan sejak saat peserta di perusahaan atau perusahaan mengetahui atau seharusnya mengetahui tentang pelanggaran tersebut, menuntut perintah pengadilan mengalihkan kepada mereka hak dan kewajiban pembeli. Dalam praktik peradilan, secara khusus dicatat bahwa pelanggaran hak memesan efek terlebih dahulu tidak menyebabkan batalnya transaksi.

Undang-undang menetapkan pengecualian terhadap aturan untuk melakukan transaksi dengan bunga partisipasi. Ketika menjual saham (bagian dari saham) di modal dasar perusahaan di lelang publik dalam kasus yang ditentukan oleh undang-undang federal, pembeli saham tersebut menjadi anggota perusahaan, terlepas dari persetujuan perusahaan atau pesertanya. Harus diasumsikan bahwa hak memesan efek terlebih dahulu dari peserta untuk memperoleh saham dalam hal ini tidak berlaku.

Tata cara pemindahtanganan bagian peserta

Bagian anggota perusahaan dapat diasingkan sebelum pembayaran penuhnya hanya di bagian yang telah dibayarkan (klausul 3, pasal 21 UU LLC). Pada saat yang sama, Undang-undang tidak menetapkan persyaratan untuk ukuran minimum bagian, yang memungkinkan peserta untuk mengasingkan tidak hanya seluruh bagiannya, tetapi juga bagian mana pun darinya. Penyerahan suatu saham (bagian dari suatu saham) dalam modal dasar suatu perseroan harus dilakukan dalam bentuk tertulis yang sederhana, kecuali jika syarat untuk membuatnya dalam bentuk notaris ditentukan oleh piagam perseroan. Kegagalan untuk mematuhi bentuk transaksi untuk pengalihan saham (bagian dari saham) di modal dasar perusahaan, yang ditetapkan oleh hukum atau piagam perusahaan, menyebabkan ketidakabsahannya. Transaksi tersebut akan batal sesuai dengan Art. 168 dari KUH Perdata Federasi Rusia.

Perseroan harus diberitahukan secara tertulis tentang pengalihan suatu saham (bagian dari suatu saham) dalam modal dasar perseroan dengan disertai bukti-bukti pengalihan tersebut, misalnya salinan perjanjian. Pengakuisisi suatu saham (bagian dari suatu saham) dalam modal dasar perseroan akan melaksanakan hak dan kewajiban seorang anggota perseroan sejak saat perseroan diberitahukan mengenai pengalihan tersebut. Pengakuisisi saham (bagian dari saham) dalam modal dasar perusahaan akan mengalihkan semua hak dan kewajiban anggota perusahaan yang timbul sebelum pengalihan saham yang ditentukan (bagian dari saham), dengan pengecualian hak dan kewajiban tambahan yang disediakan oleh piagam perusahaan (klausul 2, pasal 8 UU LLC) . Seorang anggota perusahaan yang telah mengalihkan bagiannya (bagian dari saham) di modal dasar perusahaan bertanggung jawab kepada perusahaan untuk memberikan kontribusi pada properti yang muncul sebelum pembagian saham yang ditentukan (bagian dari saham) , bersama dengan pengakuisisinya (klausul 6, pasal 21 UU LLC) .

Pengalihan bagian dengan warisan dan dengan suksesi

Saham dalam modal dasar perusahaan juga dapat diwariskan atau berturut-turut (klausul 7, pasal 21 UU LLC). Sampai ahli waris dari peserta yang meninggal di perusahaan menerima warisan, hak-hak peserta yang meninggal di perusahaan dilaksanakan, dan tugasnya dilakukan oleh orang yang ditunjukkan dalam surat wasiat, dan jika orang itu tidak ada - oleh pengurus yang ditunjuk oleh notaris. Sayangnya, tata cara pengangkatan pengurus notaris tidak diatur secara hukum, yang seringkali melumpuhkan aktivitas perseroan terbatas jika anggotanya meninggal dunia.

Rezim hukum bagian penyertaan yang dimiliki oleh perusahaan

Sebagai aturan umum, perseroan terbatas tidak berhak untuk memperoleh saham (bagian dari saham) dalam modal dasar. Akuisisi semacam itu hanya dimungkinkan dalam kasus dan dengan cara yang ditentukan oleh Hukum LLC.

Undang-undang tersebut berisi daftar lengkap kasus-kasus tersebut:

• dalam hal piagam perseroan melarang pengalihan saham seorang peserta perseroan kepada pihak ketiga dan penolakan peserta lain dalam perseroan untuk mengakuisisinya (pasal 2, pasal 23);
• dalam hal penolakan untuk menyetujui pengalihan saham (bagian dari saham) kepada anggota perusahaan atau pihak ketiga, jika kebutuhan untuk mendapatkan persetujuan tersebut diatur oleh piagam perusahaan (klausul 2, pasal 23);
• dalam hal terjadi pengalihan saham kepada perseroan dari seorang anggota perseroan yang pada waktu mendirikan perseroan, tidak memberikan kontribusi penuh kepada modal dasar perseroan pada waktunya, serta bagian dari seorang anggota perseroan yang melakukan tidak memberikan uang atau kompensasi lainnya tepat waktu (paragraf 3 pasal 23);
• dalam hal perseroan menggunakan hak memesan efek terlebih dahulu yang diberikan oleh piagam untuk memperoleh saham (bagian dari suatu saham) yang dijual oleh anggotanya, jika anggota perseroan lainnya tidak menggunakan hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli saham (klausul 4, pasal 21);
• dalam hal pengecualian peserta dari perusahaan dengan alasan dan dengan cara yang ditentukan oleh Undang-undang (Pasal 10, ayat 4 Pasal 23);
• dalam hal penolakan peserta perusahaan untuk menyetujui pengalihan suatu saham melalui warisan atau dalam urutan suksesi, serta untuk pembagian saham pada saat likuidasi badan hukum - anggota perusahaan (klausul 5 pasal 23);
• dalam hal pembayaran oleh perusahaan dari nilai sebenarnya dari saham (bagian dari saham) dari anggota perusahaan atas permintaan krediturnya (klausul 6, pasal 23, pasal 25).

Saham (bagian dari saham) akan dialihkan kepada perusahaan sejak saat peserta perusahaan mengajukan permintaan untuk akuisisi oleh perusahaan atau berakhirnya jangka waktu untuk memberikan kontribusi atau memberikan kompensasi, atau mulai berlakunya suatu keputusan pengadilan tentang dikeluarkannya seorang peserta dari perusahaan, atau ketika seorang peserta dalam perusahaan menolak untuk menyetujui pengalihan bagian kepada ahli waris warga negara (pengganti badan hukum yang sah) yang menjadi anggota perusahaan, atau untuk pembagiannya di antara peserta badan hukum yang dilikuidasi - anggota perusahaan, atau pembayaran oleh perusahaan dari nilai sebenarnya dari saham (bagian dari saham) dari anggota perusahaan atas permintaan krediturnya.

Ketika mengalihkan hak penyertaan kepada suatu perseroan atas dasar-dasar yang ditentukan dalam Undang-undang, perseroan wajib membayar kepada anggota perseroan nilai sebenarnya dari saham ini (bagian dari saham), yang ditentukan berdasarkan laporan keuangan perseroan. untuk periode pelaporan terakhir sebelum peristiwa yang menjadi dasar pengalihan saham (hari permintaan peserta perusahaan dengan permintaan seperti itu, hari kematian, reorganisasi atau likuidasi peserta perusahaan, dll.), atau dengan persetujuan dari peserta, ahli warisnya atau penerusnya, untuk memberi mereka harta benda dengan nilai yang sama. Perseroan berkewajiban untuk membayar nilai sebenarnya dari saham (bagian dari saham) atau memberikan dalam bentuk barang dengan nilai yang sama dalam waktu satu tahun sejak tanggal pengalihan saham (bagian dari saham) kepada perseroan, kecuali jangka waktu yang lebih pendek disediakan oleh piagam perusahaan. Dalam hal perolehan suatu saham karena pelaksanaan hak memesan efek terlebih dahulu, harga pembelian ditentukan berdasarkan penawaran peserta; namun, nilai sebenarnya dari saham tersebut tidak ditentukan.

Undang-undang tentang LLC tidak memberikan hak kepada perusahaan untuk membeli saham partisipasi dari peserta atas inisiatifnya sendiri, sebagaimana diatur dalam kaitannya dengan JSC.

Saham-saham yang dimiliki perseroan tidak diperhitungkan dalam penetapan hasil pemungutan suara dalam rapat umum para peserta perseroan, serta dalam pembagian keuntungan dan harta benda perseroan dalam hal likuidasi (paragraf 1 pasal 24 UUD 1945). Hukum LLC). Undang-undang menetapkan jangka waktu tertentu di mana bagian penyertaan dapat dimiliki oleh perusahaan. Saham yang dimiliki oleh perseroan, dalam waktu satu tahun sejak tanggal pengalihannya kepada perseroan, harus, berdasarkan keputusan rapat umum para peserta perseroan, dibagikan di antara semua peserta dalam perseroan secara proporsional dengan saham mereka di pihak yang berwenang. modal perusahaan atau dijual kepada semua atau sebagian dari peserta dalam perusahaan dan (atau), jika hal ini tidak dilarang oleh piagam perusahaan, pihak ketiga dan dibayar penuh. Bagian dari saham yang tidak dibagikan atau tidak terjual harus ditebus dengan pengurangan yang sesuai dalam modal dasar perusahaan.

Penjualan saham kepada peserta perusahaan, sebagai akibatnya ukuran saham peserta berubah, penjualan saham kepada pihak ketiga, serta pengenalan perubahan terkait dengan penjualan saham di dokumen konstituen perusahaan, dilakukan dengan keputusan rapat umum peserta perusahaan, diadopsi dengan suara bulat. Mengubah saham partisipasi memerlukan perubahan yang sesuai pada dokumen konstituen perusahaan (klausul 4, pasal 12 UU LLC).